2024年中报点评：营收稳健增长，强化创新研发投入

2024年8月16日，海康威视发布2024年中报。公司2024H1实现营业总收入412.09亿元，同比增长9.68%；归母净利润50.64亿元，同比下滑5.13%；扣非归母净利润52.43亿元，同比增长4.11%。

分业务来看：

• PBG业务：营收56.93亿元，同比下滑9.25%，占比13.81%。
• EBG业务：营收74.89亿元，同比增长7.05%，占比18.17%，公司深化流程变革管理，提升组织协同效率。
• SMBG业务：营收57.89亿元，同比增长0.64%，占比14.05%，加强合规体系建设，夯实经营基础。
• 境外业务：营收114.41亿元，同比增长15.46%，占比27.76%，海外市场平稳，公司聚焦能力成长，稳健发展。
• 创新业务：营收103.28亿元，同比增长26.13%，占比25.06%，萤石网络、海康机器人等子公司建立优势，成为强劲引擎。

公司持续增大研发投入，2024H1研发投入56.98亿元，同比增长7.81%，以提升产品差异化优势。同时，强化国内业务体系服务能力，优化海外资源配置。

投资建议：公司收入维持增势，创新研发投入强化，主业和创新业务均有良好增长空间。预测2024-2026年收入分别为989.8、1101.8、1228.0亿元；EPS分别为1.63、1.76、1.93元，对应PE为16、15、14倍，维持“推荐”评级。

风险提示：外部环境不确定性、技术研发不及预期、供应链波动风险。