- 核心观点:翔楼新材2024年上半年业绩略低于预期,但下游需求旺盛,公司产量持续上升,新产能投放后产量将持续释放。
- 关键数据:
- 2024年上半年营收7.08亿元(同比+23.11%),归母净利润0.94亿元(同比+16.4%)。
- 调整后2024-26年归母净利润预测为2.0/2.4/2.79亿元,EPS分别为2.53/3.03/3.53元。
- 2023年产能约16万吨,募投项目15万吨,达产后总产能30万吨。
- 投资要点:
- 需求旺盛,季度营收毛利持续上升,精冲材料在新能源和燃油车领域具有价格、效率和服务优势。
- 积极拓展海外市场,布局新能源汽车精冲材料,调整产品结构提升高毛利产品占比。
- 2024年7月拟回购0.5-1亿元用于注销或股权激励,彰显公司信心。
- 研究结论:
- 维持“增持”评级,目标价37.95元(原48.75元),基于15倍PE估值(参考同类公司均值12.08倍)。
- 风险提示:汽车需求大幅下行、原材料价格大幅波动。