【粕类日报】巴西榨利恢复 关注出口变化

国际大豆

• 美豆盘面自周五以来呈现震荡回落态势，短期缺乏利好因素。
• 美国方面，中国采购进度加快，但总量仍偏低；产地天气好转可能利好大豆收获。
• 巴西豆粕豆油价格上涨，大豆压榨利润改善，但农户销售积极性欠佳，未来出口量预计减少，大豆贴水价格上涨。
• 综合来看，阶段性利多可能引发盘面炒作，但高库存和高库销比制约价格实质性上涨，年后上涨影响下，资金炒作情绪减弱。

豆粕

• 国内豆粕跟随美豆回落，市场压力较大，短期好转空间有限。
• 盘面月间价差走强以资金抢跑预期为主。
• 数据显示，截止8月16日当周，油厂大豆压榨量202.48万吨，开机率58%；国内大豆库存714.78万吨，增幅7.13%；豆粕库存147.01万吨，增幅4.11%。
• 单边下行风险较大，近月月间价差偏弱，11-1月间价差谨慎考虑未来潜在缺口风险。

菜粕

• 国际菜籽价格偏弱，国内菜粕成交以偏弱运行为主。
• 数据显示，截止8月16日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存49.4万吨，环比减少3.3万吨；菜粕库存2.35万吨，环比增加0.5万吨。
• 国内粕类总体库存和供应压力较大，未来大方向预计以偏弱运行为主。

交易策略

• 单边：偏空思路。
• 套利：MRM11/M11-1价差扩大/正套。
• 期权：方向向下的海鸥期权。

数据来源

• 银河期货，iFind