汽车电子不断开拓，产能扩张持续推进

公司2024年半年报显示，整体业绩表现强劲。24H1实现营收41.93亿元，同比增长46.2%；归母净利润2.87亿元，同比增长57.9%。毛利率为21.8%，同比下滑0.5个百分点；净利率为6.9%，同比提升0.5个百分点。其中，24Q2营收22亿元，同比增长41.9%，环比增长10.6%；归母净利润1.45亿元，同比增长38.8%，环比增长1.7%。毛利率为21.9%，同比下滑0.2个百分点，环比提升0.4个百分点；净利率为6.6%，同比下滑0.2个百分点，环比下滑0.6个百分点。

核心业务表现：

1. 汽车电子业务：持续开拓，24H1营收30.7亿元，同比增长65.4%，占比73%，同比提升8个百分点。座舱域控、精密运动机构等新产品线进入规模化量产，销售收入大幅增长。屏显示、液晶仪表等规模化量产产品销售收入显著提升。客户结构优化，奇瑞、吉利等客户营收大幅增长。公司推出基于高通8255芯片的舱泊一体域控产品，并开发基于高通8775芯片的舱驾融合和中央计算单元产品，预计下半年推出。
2. 精密压铸业务：24H1营收9.1亿元，同比增长23.6%。光通讯模块相关零部件销售收入大幅增长。博世、联电等客户营收显著提升。新能源三电系统、智能驾驶系统等零部件项目订单额大幅增加，获得采埃孚、博格华纳等新项目。

研发与产能：

• 研发投入持续增长，上半年研发投入3.73亿元，同比增长25.6%，占营业收入的8.9%。
• 产能扩张持续推进，定增募投项目按计划推进，惠州新建厂房已开始投产，浙江长兴开发区新建基地预计年内投产，惠州工业园新厂房建设已启动。

盈利预测与投资建议： 预计公司2024-2026年EPS分别为1.2/1.47/1.81元，对应PE为20/16/13倍，归母净利润CAGR为26.9%，维持“买入”评级。

风险提示： 竞争加剧、新产品推广不及预期、海外市场风险等。