业绩简评
2024年H1，公司收入190亿元，同比增长32%；归母净利润10.8亿元，同比增长147%。收入增长主要得益于消费电子需求复苏和产品结构优化，车载业务稳健增长。
经营分析
分下游来看：手机、汽车、ARVR相关产品收入分别为130、29、10亿元，同比增长34%、16%、111%，占比分别为69%、15%、5%。
分产品来看：光学零件、光电产品收入分别为65、132亿元，同比增长25%、35%，毛利率分别为32%、8%，较去年同期提升6个百分点和1个百分点；溢利率分别为14.6%、4.3%，较去年同期提升2个百分点和4个百分点。
手机业务：2024年H1手机镜头、摄像头出货量分别为6亿件、2.9亿件，同比增长24%、14%。手机业务收入增速优于出货量增速，主要系产品结构持续优化。
车载业务：
- 光学零件：车载镜头出货量同比增长13%至0.5亿颗，全球市占率领先。公司完成自动加热功能ADAS车载镜头的研发，并已获得汽车品牌厂商的定点项目；此外，完成300万像素侧视玻塑混合ADAS车载镜头的研发，大幅降低成本。
- 公司800万像素模组全球市占率第一，获得多个激光雷达定点。
XR业务：公司上半年XR业务明显复苏，并作为行业首家厂商量产最小体积的单色及彩色微发光二级管（MicroLed）光机，进一步加深和下游客户合作。
机器人视觉：公司机器人导航、避障及AI识别摄像模块已广泛应用于消费级机器人领域，并向主流客户量产出货。自研的生物识别算法模块亦已成功向智能门锁头部客户批量出货。
盈利预测、估值与评级
预计公司2024-2026年归母净利润分别为22、26、30亿元。公司股票现价对应PE估值为22、19、17倍，维持“增持”评级。
风险提示
手机摄像头升级缓慢，车载镜头需求不及预期，行业竞争加剧。
主要财务指标
（此处省略详细财务数据，仅列出关键指标趋势）
- 营业收入：2022年下降，2023年略有回升，2024-2026年预计持续增长。
- 归母净利润：2022-2023年下降，2024年预计大幅反弹并持续增长。
- 毛利率、溢利率：2024年较2023年有所提升。
- ROE：2024年预计显著提升，2025-2026年保持稳定增长。
- P/E、P/B：预计2024-2026年逐步下降。
