中宠股份（002891）2024年中报点评
公司业绩概览：
- 2024年上半年实现营收19.56亿元，同比增长14.08%；归母净利润1.42亿元，同比增长48.11%。
- 分产品看：
- 宠物主粮营收4.21亿元，同比增长83.96%。
- 宠物零食营收11.36亿元，同比增长4.19%。
- 宠物罐头营收3.01亿元，同比下降2.72%。
- 分地区看：
- 境内市场营收6.12亿元，同比增长22.94%，毛利率37.03%（同比提升3.61pcts）。
- 境外市场营收12.67亿元，同比增长9.78%，毛利率25.10%（同比提升2.80pcts）。
员工持股计划：
- 境内营收考核：
- 目标值：2024/2025/2026年营收较2023年增长30.00%/62.45%/103.57%。
- 触发值：2024/2025/2026年营收较2023年增长27.00%/56.21%/93.21%。
- 境外收入考核：
- 目标值：2024/2024~2025/2024~2026年营收之和较2023年增长8.00%/126.80%/260.56%。
- 触发值：2024/2024~2025/2024~2026年营收之和较2023年增长7.20%/114.12%/234.50%。
- 归母净利润考核：
- 目标值：2024/2025/2026年较2023年增长28.64%/67.24%/101.54%。
- 触发值：2024/2025/2026年较2023年增长25.78%/60.52%/91.39%。
未来展望：
- 2024-2026年营业收入预测分别为42.56/48.18/56.39亿元，同比增长13.58%/13.20%/17.04%；归母净利润预测分别为2.97/3.77/4.66亿元，同比增长27.53%/26.65%/23.61%。
- 给予“买入”评级。
风险提示：
- 市场竞争加剧风险： 海内外竞争者的加入可能对公司的市场份额产生影响。
- 原材料价格波动风险： 原材料成本波动可能影响公司的盈利能力。
- 汇率波动风险： 汇率变化可能影响公司的毛利率水平。
财务预测摘要：
- 2024-2026年营业收入预测分别为42.56/48.18/56.39亿元，同比增长13.58%/13.20%/17.04%。
- 2024-2026年归母净利润预测分别为2.97/3.77/4.66亿元，同比增长27.53%/26.65%/23.61%。
财务比率：
- 2024年预期毛利率28.09%，净利率9.57%，ROE为14.74%。
- 2024年预期市盈率为19.3倍，市净率为2.3倍，EV/EBITDA为10.3倍。
其他：
- 当前股价为19.49元，总股本294.11百万股，流通A股市值5,732.28百万元。
以上为中宠股份2024年中报的主要总结和关键数据。
