房地产市场周报：量价下行压力持续，楼市仍在底部运行

本周观点

"517"新政以来，6-7月房地产市场在政策助力下出现“脉冲式”回暖，但8月以来受需求季节性回落和高温天气等因素影响，市场销售延续走弱。本周（8.12-8.18）30大中城市商品房成交面积环比减少3.74%，同比减少29.44%；年内累计成交面积同比下降34.41%。从价格端来看，7月70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数分别同比下降5.30%、8.20%，二手房价下跌继续拖累新房市场，市场仍面临量价下行压力。总体而言，随着政策支持力度加大，房地产市场筑底特征趋于明显，一二线核心城市仍将是带动市场复苏的主力，但市场整体企稳仍需等待宏观经济复苏和政策利好的持续释放。

关键数据

• 30大中城市商品房成交面积：本周环比减少3.74%，同比减少29.44%；年内累计同比下降34.41%。
• 70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数：7月同比分别下降5.30%、8.20%。
• 全国商品房待售面积：7月末同比增长14.5%，其中住宅待售面积增长22.5%。
• 全国房地产开发投资：1-7月同比下降10.2%，其中住宅投资下降10.6%。
• 全国商品房销售面积和销售额：1-7月同比分别下降18.6%和24.3%。
• 全国房地产开发企业到位资金：1-7月同比下降21.3%。

研究结论

• 房地产市场底部特征凸显，但新房销售仍面临压力。
• 年内房地产市场基本面有望延续修复趋势，一二线核心城市仍将是带动市场复苏的主力。
• 市场的整体企稳仍需等待宏观经济的有效复苏以及政策利好的持续释放。
• 后续需重点关注优化限制性措施、存量房收储以及盘活闲置土地等政策的落实情况。

投资建议

1. 重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企。
2. 关注万科、保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企。
3. 关注被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等。

风险提示

政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。