Q2收入增速显著改善，3D产品力持续提升

2024年上半年，公司实现营业收入3.08亿元，同比增长11.79%，归母净利润597.62万元，扣非归母净利润为-0.84亿元。Q2收入增速显著改善，同比增长17.54%，较Q1增速提升明显，手订单金额超1.28亿元，预计后续收入增速有望逐季改善。费用端因战略升级及研发投入，管理费用、研发费用分别增长64.37%、23.98%。

分产品看，2D产品收入1.92亿元，同比增长8.33%；3D产品收入0.89亿元，同比增长30.15%，3DCAD收入占比达29%，公司发布ZW3D2025版本，核心建模能力提升，竞争力增强，拓展至汽车、船舶等高端制造业。CAE收入0.03亿元，同比增长21.04%；博超系列产品收入0.04亿元，同比增长629.8%。

分市场看，境内商业市场收入1.87亿元，同比增长19.53%；境内教育市场受经费预算压力影响收入0.33亿元，同比-35.46%；境外市场收入0.88亿元，同比增长29.91%，海外营销投入逐步体现成果，公司全球品牌影响力提升，在G2榜单中名列第一。

预计公司2024-2026年收入分别为9.91/12.05/14.90亿元，归母净利润0.79/1.31/1.81亿元，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济下行压力、技术研发不及预期、市场竞争加剧。