晨会纪要
重点推荐 ➢1.部分区域酒业绩亮眼，茅台批价回升——食品饮料行业周报（2024/8/12-2024/8/16）➢2.存储板块二季度业绩表现亮眼，谷歌发布Pixel9系列加码端侧AI——电子行业周报（2024/8/12-2024/8/18）➢3.充电板块量利齐升，V2G带动运营市场快速发展——电力设备与新能源行业深度报告➢4.电动车需求稳步提升，储能行业低价竞争现象短期仍将延续——电池及储能行业周报（2024/08/12-2024/08/18） 财经要闻 ➢1.国务院总理李强主持召开国务院常务会议。 ➢2.中美金融工作组举行第五次会议。➢3.全国社会保障基金理事会党组书记丁学东撰文称，要持续加大对国内资本市场的投资力度。 正文目录 1.1.部分区域酒业绩亮眼，茅台批价回升——食品饮料行业周报（2024/8/12-2024/8/16）........................................................................................................31.2.存储板块二季度业绩表现亮眼，谷歌发布Pixel9系列加码端侧AI——电子行业周报（2024/8/12-2024/8/18）........................................................................41.3.充电板块量利齐升，V2G带动运营市场快速发展——电力设备与新能源行业深度报告.............................................................................................................51.4.电动车需求稳步提升，储能行业低价竞争现象短期仍将延续——电池及储能行业周报（2024/08/12-2024/08/18）.................................................................6 2.财经新闻.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.部分区域酒业绩亮眼，茅台批价回升——食品饮料行业周报（2024/8/12-2024/8/16） 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001 联系人：陈涛，吴康辉，cht@longone.com.cn 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌1.88%，跑输沪深300指数2.30个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第20位。子板块方面，上周全部下跌，其中软饮料板块下跌0.26%，跌幅位于子板块中最小。个股方面，上周涨幅前五为日辰股份，仙乐健康，盐津铺子，佳禾食品，*ST皇台，分别上涨4.97%，3.96%，2.20%，1.87%，1.84%。跌幅前五为绝味食品，黑芝麻，立高食品，盖世食品，中炬高新。分别下跌13.31%，9.02%，8.81%，8.21%，7.76%。 7月社零同比增长2.7%，需求复苏偏弱。根据统计局数据，7月社会消费品零售总额3.78万亿元，当月同比+2.7%，前值为+2.0%，预期值+3.1%。其中，7月商品零售同比+2.7%，前值+1.5%；7月餐饮收入同比+3.0%，前值+5.4%；7月烟酒类同比-0.1%，前值+5.2%。需求复苏偏弱，当前居民消费信心和能力仍处修复过程中。 白酒：头部区域酒企业绩稳健，茅台批价回升。今世缘发布2024年半年报，2024H1公司营业总收入73.05亿元，同比增长22.35%，归母净利润24.61亿元，同比增长20.08%。业绩符合预期。上半年公司特A类及以上产品增速领先。省内延续稳健增长，其中苏中市场增长最快。迎驾贡酒发布2024年半年报，2024H1公司营收37.85亿元，同比+20.44%，归母净利润13.79亿元，同比+29.59%。业绩略超预期。公司加快中高端白酒布局，产品结构持续升级，洞藏系列增长势能强劲。批价更新：根据今日酒价，上周飞天茅台批价略升。截至8月18日，2023年茅台散飞批价2480元，周环比上涨20元，月环比上涨95元。五粮液普五批价为960元，周、月均环比持平。国窖1573批价870元，批价周环比持平，月环比下跌5元。目前白酒板块的估值接近2018年年底的低位，头部酒企的分红率有提升的趋势。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，头部酒企份额不断提升且业绩确定性比较强，在行业仍面临较大压力的背景下，建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。 啤酒：成本红利释放，高端化趋势不改。需求方面，受到宏观经济、天气等因素的影响，啤酒二季度销量有所承压。随着暑期旺季的催化，叠加低基数影响，啤酒销量有望迎来改善。成本方面，今年大麦等原材料成本红利持续释放，截至7月进口大麦价格同比下降20%以上，啤酒板块利润弹性显现。长期看啤酒行业高端化趋势不改，厂家推动产品结构升级意愿强，近5年来中高端酒销量增速高。随着消费者健康意识不断提升、人均可支配收入持续增长，中高端扩容潜力充足。 大众品：（1）零食：板块延续快速增长，关注产品和渠道拓展。从近期披露的中报业绩来看，零食板块今年上半年业绩保持韧性，部分新型渠道崛起带来行业快速增长，渠道红利有望延续。产品成长逻辑强、品牌及规模效应显著、渠道扩展增速较快的头部企业将优先受益。（2）乳制品：消费者健康意识提升，低温鲜奶空间较大。随着消费者需求健康化和多元化，低温乳制品接受度提高，产品高端化趋势加速，建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。 投资建议：白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。啤酒板块建议关注盈利能力不断提升的青岛啤酒。零食板块建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 1.2.存储板块二季度业绩表现亮眼，谷歌发布Pixel9系列加码端侧AI——电子行业周报（2024/8/12-2024/8/18） 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001，fangji@longone.com.cn 电子板块观点：存储行业景气度攀升，A股存储标的二季度大多实现营收和归母净利润的同比增长，预计三季度DRAM合约价涨幅高于预期；谷歌发布由Gemini AI加持的Pixel9系列，以AI为核心重构原有操作系统，持续加码端侧AI。当前电子行业供需处底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 存储行业景气度攀升，A股存储标的二季度大多实现营收和归母净利润的同比增长，预计三季度DRAM合约价涨幅高于预期。截至目前，在A股存储芯片板块的上市公司中，已有15家公司发布2024上半年业绩预告或报告，其中有1家公司实现营收与净利同比增长，9家预计实现营收与净利同比增长。（1）聚辰股份2024年上半年实现营业收入5.15亿元，同比增长62.37%；归母净利润为1.43亿元，同比增长124.93%。随着下游内存模组厂商库存水位的改善，以及DDR5内存模组渗透率的持续提升，公司SPD产品的销量同比实现大幅度增长。（2）江波龙预计2024上半年归母净利润为5.2亿元至6.1亿元，同比扭亏。江波龙企业级存储业务规模增长明显，自研主控芯片业务保持上升趋势。（3）兆易创新预计2024上半年实现营收约36.09亿元，同比增长21.69%；实现归母净利润约5.18亿元，同比增长约54.18%。经历2023年市场需求低迷和库存逐步去化后，2024年上半年消费、网通市场出现需求回暖，带动其存储芯片的产品销量和营收增长。（4）佰维存储预计2024上半年实现营收31亿元至37亿元，同比增长169.97%至222.22%；实现归母净利润2.8亿元至3.3亿元，同比增长194.44%至211.31%。公司车规级芯片增长较好，受北美AI服务器需求迅猛增长的影响，整体价格仍有支撑，从中期来看行业景气度有望延续。此外，根据TrendForce，2024年第二季度整体DRAM产业营收达229亿美元，季增24.8%。价格方面，合约价于第二季维持上涨，第三季因国际形势等因素，预估Conventional DRAM（一般型内存）合约价涨幅将高于先前预期。海外大厂方面，三星、SK海力士和美光第二季出货均环比上涨，ASP方面，三大厂延续第一季合约价上涨情势，加上台湾地区四月初地震影响，以及HBM供不应求，推动DRAM买方转为积极采购，第二季合约价最终调涨13%至18%。展望第三季，多数DRAM原厂在2024年7月下旬和PC OEMs及CSPs商定第三季合约价，结果显示涨幅皆高于预期。据此，上调Conventional DRAM第三季合约价涨幅为8%至13%，较原预估值提高约5个百分点。 谷歌发布由Gemini AI加持的Pixel9系列，以AI为核心重构原有操作系统，持续加码端侧AI。8月14日，谷歌在第九届Made by Google活动上首发搭载Tensor G4处理器、并由Gemini AI加持的旗舰智能手机Pixel 9系列，对安卓系统进行了AI的全方位升级，新设备包括Pixel 9、9 Pro、9 Pro XL智能手机、9 Pro Fold的折叠机型以及Pixel Watch 3和Pixel Buds Pro 2。具体来看，谷歌端侧AI由轻量级多模态模型Gemini Nano驱动，并且已引进更灵活的Gemini 1.5 Flash，目前支持45种语言、覆盖200多个国家和地区，同时可以在数百种手机型号上运行。对标GPT-4o的语音助手Gemini Live也是最大看点所在，Gemini Advanced现在全面开放英文版，目前已向安卓手机的Gemini高级订阅者推出，并将在未来几周扩展到iOS系统，提供更多语言版本。此外，AI相机是此次新产品着重推出的功能，可在照片和视频中使用夜视功能，也可在低光环境下拍摄全景风景和城市景观；新推出的“Add Me”功能则基于增强现实的技术将拍照的人也加入合照中；Pixel同时推出首 款图像处理器Pixel Studio，与苹果即将推出的Image Playground类似。我们认为海外端侧AI的持续催化有助于给国内相关厂商提供指引，进一步完善AI生态建设。 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.42%，申万电子指数上涨0.66%，行业整体跑赢沪深300指数0.24个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第7位，PE(TTM)43.37倍。截止8月16日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-1.08%)、电子元器件(+1.27%)、光学光电子(+2.87%)、消费电子(+2.43%)、电子化学品(-1.26%)、其他电子(+5.40%)。 投资建议：行业需求在缓慢回暖，价格逐步恢复到正常水平；海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，逢低可缓慢布局。建议关注：（1）受益海外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的
