策略周报：现货逐渐见顶，期货反应预期，反弹短空

鸡蛋期货与现货市场分析总结

一、鸡蛋期货

• 市场走势：上周期货宽幅震荡，先扬后抑，整体维持弱势，现货偏强未能延续期货走强，期货进入交易旺季消费后的转弱行情。
• 格局：继续维持近强远弱格局。

二、鸡蛋现货

• 价格表现：上周现货再创新高，体现旺季特性，但中秋备货和旅游旺季结束，后续需求将由强转弱，现货逐渐见顶。
• 短期支撑：短时间内现货仍有支撑。

三、供应端分析

• 新增产能：2024年6-9月对应2024年2-5月补栏量，补栏量高位，产能增加但增幅放缓。
• 淘汰产能：2024年6-9月可供淘汰量高位，近期利润好转，市场延迟淘汰明显，淘汰鸡价格上涨，淘汰日龄减少。
• 在产蛋鸡存栏：存栏恢复，但2024年6-9月产能趋势下行，预计供应见顶。

四、淘汰端分析

• 淘汰鸡：淘鸡价格高位震荡回落，淘汰量维持低位但开始增加，淘汰日龄稳中有增，延迟淘汰明显。
• 淘汰积极性：盈利情况好转，成本下降，利润丰厚，整体淘汰积极性不高。

五、需求端分析

• 季节性需求：旺季仍在。
• 产区端：天气转凉，鸡蛋耐储，产区挺价心理加强。
• 消费端：销区走货尚可，短期存在补库需求。
• 外部支撑：蔬菜价格指数走强对蛋价形成支撑，猪肉价格稳中偏弱亦提供支撑。

六、成本利润分析

• 原料端：玉米价格重回弱势，豆粕价不断下跌，整体原料价格稳中偏弱。
• 成本端：饲料成本约2.4元/斤，综合养殖成本约2.7元/斤。
• 养殖利润：相对稳定，后续迎来季节性走好。

七、基差与价差

• 基差：处于最后走强阶段，对期货形成支撑。
• 价差：现货走强，坚持正套。

八、研究结论

• 供应：逐渐见顶。
• 需求：支撑明显。
• 价格趋势：现货逐渐见顶，期货维持近强远弱格局，短期现货仍有支撑，长期看供应见顶而需求支撑，基差和正套策略提供额外支撑。