动车组高级修招标亮眼，持续看好设备更新

核心观点

2024年7月制造业PMI为49.4%，处于荣枯线以下，但1-7月制造业固定资产投资完成额同比增长9.3%，保持韧性。政府发布政策支持大规模设备更新和消费品以旧换新，并安排3000亿元特别国债资金，国铁采购平台公告动车组高级修招标量增长31%。建议关注设备更新受益板块，如中国中车、思维列控等。

在当前经济和出口环境下，建议关注以下标的：

1. 杰瑞股份：订单增速有望改善，伊拉克项目贡献业绩，汇兑压力递减，看好后续表现。
2. 陕鼓动力：地方国企和海外订单支撑，压缩空气储能订单有望落地，估值与股息率有性价比。
3. 徐工机械：受益国内低基数、设备更新政策和农村建设，看好经营质量和订单增速。
4. 柳工：中报业绩预告超预期，毛利率增长亮眼，看好生产体系迭代和电动化率提升。
5. 运机集团：海外业务开拓，产能扩张明晰，收入和利润提升路径清晰。
6. 信捷电气：PLC竞争优势巩固，受益下游行业复苏，业绩环比加速。
7. 康斯特：海外石化客户订单落地，MEMS压力传感器替代和压力控制器将推动业绩上行。
8. 广电计量：管理层变更后经营策略成效显著，利润增速显著，拐点已现。
9. 华测检测：生命科学板块亮眼，医药医学新业务增长，估值处历史底部，下半年业绩有望改善。

关键数据

• 制造业PMI：7月为49.4%，生产指数50.1%，新订单指数49.3%，新出口订单指数48.5%。
• 固定资产投资：1-7月同比增长9.3%。
• 设备更新政策：统筹安排3000亿元特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新。
• 轨交设备招标：国铁采购平台第二批动车组高级修招标472.6组，较首次增长31%。
• 叉车销量：7月103,677台，同比增长11.5%，出口增速21.6%，内销增速5.4%。
• 机器人产量：1-7月311,391套，同比增长7.9%。
• 挖机销量：7月13,690台，同比增长8.6%，内销增长21.9%，出口下降0.5%。
• 装载机销量：7月8,379台，同比增长27.1%，出口增速30.1%。

研究结论

设备更新政策持续推进，轨交设备更新招标超预期，机械行业受益于政策支持和需求韧性。建议关注设备更新受益板块和具备成长性的标的，如杰瑞股份、陕鼓动力、徐工机械等。同时，关注景气度向好的纺服赛道、工程机械龙头、工控企业等。