动车组高级修招标亮眼，持续看好设备更新

证券研究报告 2024年8月19日 本期内容提要: 行业研究——周报 2024年7月制造业PMI为49.4%，前值49.5%，居于荣枯线以下。2024年1-7月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.3%，仍保持较强韧性。7月25日,《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》对外发布，文件提出“统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，支持能源电力、老旧电梯设备更新节能降碳及安全改造、老旧营运船舶及老旧营运货车报废更新、提高农业机械报废更新补贴标准”等。据国铁采购平台8月16日公告，2024年第二批动车组高级修采购项目招标合计472.6组，较第一次招标增长31%。 核心观点：设备更新政策持续出台，轨交设备更新招标超预期，建议关注设备更新受益板块。此外我们认为，在当前经济总量偏弱、出口存在贸易风险状态下，或可重点关注标的有：1）杰瑞股份：我们认为公司订单增速有望环比持续改善，质量提升，伊拉克项目有望贡献更多建设运营阶段业绩,公司目前亦处于汇兑压力逐步递减阶段，看好后续业绩表现。2）陕鼓动力：我们认为随石油化工、煤化工等地方国企项目支撑，海外俄罗斯、尼日利亚订单持续发力，公司订单增速预计改善，压缩空气储能或将在下半年有更多订单落地，潜在受益设备更新，且估值与股息率享有性价比。3）徐工机械：我们认为行业受益于国内低基数、设备更新政策及农村建设支持，看好公司作为国内头部国有企业工程机械公司，在海内外充分发力下经营质量和订单增速提升。4）柳工：中报业绩预告超预期，毛利率增长亮眼，看好公司持续迭代生产体系，提升电动化率、和超大型设备业务突破，从而维持生产优化。5）运机集团：公司海外业务持续开拓，产能扩张路径明晰，我们认为，公司未来2-3年内收入上升路径确定性较强，股权激励指引下，利润提升路径清晰，或将持续享受估值溢价。6）信捷电气：公司PLC竞争优势持续巩固，受益下游传统行业纺织机械、包装机械等景气度提升和消费电子复苏，业绩环比加速。上半年公司收入同比增长10.9%、归母净利润同比增长21.7%，其中Q2收入同比增长17.3%、归母净利润同比增长30.3%，Q2增速环比Q1显著提升。7）康斯特：受益海外重点石化客户订单落地，公司海外石化行业持续突破，国际业务不断发力；国内市场环比改善。我们认为MEMS压力传感器替代外采购、压力控制器实现业绩、新加坡实验室资格认证等有望推动公司业绩进一步上行。8）广电计量：公司管理层变更、经营战略调整成效逐渐凸显，24H1归母净利润同比增长25%-41%，公司以利润为导向的经营策略成效显著，拐点已现。9）华测检测：上半年生命科学表现亮眼，药品检测、医疗器械等医药医学新业务较快增长，Q2业绩边际改善，估值处历史底部，我们认为公司业绩下半年在同期低基数基础上存在持续改善空间，看好龙头估值修复。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 目录 一、本周核心观点..............................................................................................................................4二、板块行情回顾..............................................................................................................................5三、核心观点更新..............................................................................................................................6四、上市公司重要公告....................................................................................................................13五、风险因素....................................................................................................................................15 表目录 表1：工业母机支持政策..........................................................................................................................................8 图目录 图1：主要指数年初至今涨跌幅..........................................................................................................................5图2：各行业板块上周涨跌幅...............................................................................................................................5图3：机械行业细分板块上周涨跌幅.................................................................................................................6图4：制造业PMI（%）............................................................................................................................................6图5：制造业固定资产投资累计同比增速........................................................................................................6图6：工业企业产成品存货同比（%）...............................................................................................................6图7：工业企业利润总额同比（%）...................................................................................................................6图8：金属切削机床产量及增速..........................................................................................................................7图9：金属成形机床产量及增速..........................................................................................................................7图10：叉车月销量（台）......................................................................................................................................8图11：叉车月销量同比增速.................................................................................................................................8图12：叉车月销量-出口（台）..........................................................................................................................9图13：叉车月销量-内销（台）..........................................................................................................................9图14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%）..............................................................................................9图15：中国仓储指数（%）....................................................................................................................................9图16：国内工业机器人累计产量（台/套）及增速（%）.......................................................................10图17：国内制造业就业人员平均工资及增速...............................................................................................10图18：工业机器人市场规模及增速（亿美元）..........................................................................................10图19：Optimus完成瑜伽动作............................................................................................................................10图20：Optimus完全自主按颜色对色块进行排序......................................................................................10图21：Optimus Gen2完成深蹲动作................................................................................................................11图22：Optimus Gen2拿取鸡蛋.............................................................