国信期货有色（碳酸锂）周报：基本面过剩引导，碳酸锂再创新低

2024年8月18日 1行情回顾及基差走势分析 2上游锂矿端分析 目录 3中游锂盐端分析 CONTENTS 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 8月12日-8月16日，基本面过剩引导，碳酸锂盘面再创上市新低。截止8月16日，主力合约2411收盘于72950元/吨，周跌幅7.25%。 1.2碳酸锂现货价格与基差 l现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌5100元，工业级碳酸锂平均价本周下跌5000元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走弱500元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走弱400元/吨。 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 现货市场：本周碳酸锂现货价格下跌，市场成交价格重心持续下移。下游对碳酸锂零单现货仍以刚需采购为主，有少部分逢低买入，贸易商和长协比例较低的材料厂询价及成交行为较为活跃。但部分锂盐厂挺价情绪仍较为强烈，上下游博弈仍然存在。 基本面： •供应端：周度产量减少，除盐湖外其余均有减量，其中锂云母减产最多。前瞻进口数据来看，澳洲黑德兰港口7月出口我国锂辉石精矿约9.25万吨，环比大幅减少约53%。•需求端：中汽协数据统计，7月我国新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%，新能源汽车的新车销量达到汽车新车总销量的43.8%。•库存方面：本周碳酸锂总库存累库1381吨，下游累库2487吨，冶炼厂去库2696吨，贸易商及其他库存累库2487吨。 展望后市，在供应强势叠加库存维持高位的情况下，基本面偏弱对价格的下行指引力量仍强。且考虑到目前碳酸锂的社会库存和仓单数量仍在逐步累积，边际矛盾或将更难发生实质性变化。但考虑到即将到来的金九银十旺季和宏观情绪对整个商品板块的支持，叠加碳酸锂前期快速下跌触及部分空头心理价位，短期内存在一定反弹需求。总结而言，在高库存和强供应的背景下，碳酸锂上行空间较为有限，维持偏空思路，警惕市场大幅波动风险。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 据MySteel消息，8月13日下午，江西省奉新县白果矿区含锂铷高岭土、瓷石矿详查探矿权(资源编号:TCA2024001)拍卖终止。此次拍卖自7月19日09:00公告开始，至8月13日16:43终止交易，交易方式为无底价拍卖，矿种为含锂铷高岭土、瓷石矿，出让年限为5年，位于奉新县260°方向约45公里处，行政区划属宜春市奉新县甘坊镇和宜丰县同安乡管辖。矿区面积3.69平方公里，资源量估算面积0.5939平方公里。 据MySteel消息，8月13日下午，海南盐湖对蓝科锂业工业级碳酸锂产品进行公开竞价销售，共拍卖900吨工碳，以7.4万元/吨的底价成交了210吨，流拍690吨。 1.5仓单注册情况 截止8月16日，碳酸锂注册仓单量为36620吨。 上游锂矿端分析 第二部分 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 2.2上游——锂辉石精矿进口量 2.3上游——原材料产量 中游锂盐端分析 第三部分 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 3.2中游——碳酸锂产量 3.3中游——碳酸锂分原料产量 3.4中游——碳酸锂周度产量 3.5中游——碳酸锂开工率 3.6中游——碳酸锂月度进口量 3.7中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 3.8中游——外采矿项目成本利润 3.9中游——废旧锂电月度回收量 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 4.3初端需求——正极材料产量 4.4初端需求——三元材料分系产量 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 4.6初端需求——正极材料开工率 4.7初端需求——三元材料进出口 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 4.10初端需求——金属锂价格&产量 4.11终端需求——电芯价格 4.12终端需求——电芯成本 各系电芯成本小幅上升。 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 4.14终端需求——锂电池库存 2月份我国锂电池库存小幅下降。 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 2月纯电动汽车占比下降。 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 3月我国新能源汽车的销量渗透率上升。 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 期现市场总结及观点建议 5.期现市场总结及观点建议 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn