基础化工行业周报：维生素E价格重回高点，继续坚定看好

化工板块周度跟踪

1. 化工板块整体表现

• 估值：截至2024年8月16日，精细化工指数（886006.WI）和石油化工指数（886069.WI）分别位于19978和10150点位。
• PE TTM：精细化工板块PE TTM位于20%-50%分位数之间，估值处于底部向上。

2. 周度涨幅前十个股

• 主要涨幅个股包括中毅达B、保利联合、高争民爆等。

核心标的及子行业周度跟踪

2.1. 万华化学

• 聚氨酯：

  • 聚合MDI、纯MDI和TDI价格分别为17400元/吨、19100元/吨和13950元/吨（周度变化分别为+300元/吨、-150元/吨和-50元/吨）。
  • 价差情况：聚合MDI、纯MDI和TDI时点价差分别为17400-10000=7400元/吨、19100-10000=9100元/吨和13950-10000=3950元/吨（周度变化分别为+318元/吨、-132元/吨和+142元/吨）。
  • 7月至今，聚合MDI、纯MDI和TDI时点价差分别较二季度环比变化+3.3%、-2.2%和-16.5%。

• 石化：

  • PDH一期和乙烯一期价格指数分别为7360元/吨和7912元/吨（周度变化分别为-237元/吨和-73元/吨）。
  • 价差情况：PDH一期和乙烯一期时点价差分别为7360-10000=-2640元/吨和7912-10000=-2088元/吨（周度变化分别为-245元/吨和-75元/吨）。
  • 7月至今，PDH一期和乙烯一期时点价差分别较二季度环比变化-7.4%和-3.9%。

2.2. 卫星化学

• C2原料路线：

  • 近期C2路线原料乙烷价格仍处在历史低位。

• C3原料一期投产：

  • 万华化学的重点项目包括烟台20万吨POE（2024H1投产）、蓬莱40万吨POE（已开工，预计2025年末投产）等。

子行业分析

2.3. 萤石&氢氟酸

• 萤石：
  • 供给收缩导致价格维持高位，预计四季度因天气影响北方矿山开工降低，价格可能进一步上涨。
• 氢氟酸：
  • 产量和开工率情况未详细说明。

2.4. 涤纶长丝

• 市场价格：本周长丝库存显著去化，行业对前期大厂的“一口价”销售政策可信度减弱。
• 开工率：江浙地区织机开工率小幅回暖，但终端需求和库存仍存在波动。

关键观点

• 维生素E：价格重回高点，供给恢复周期较长，建议关注浙江医药和新和成。
• 萤石：供给收缩，预计四季度价格将季节性走强。
• 成长板块：估值安全，拐点来临，建议关注OLED材料、半导体材料和合成生物学领域。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 产品价格大幅波动。
• 国际油价大幅下跌。