【碳酸锂周报】流拍进一步拖累市场情绪，警惕供应端边际变化

警惕供应端边际变化 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年8月18日 上周锂盐价格加速探底。LC2409收盘价环比-5.7%至7.22万元/吨 ，LC2411收 盘 价 环 比-5.9%至7.30万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-6.3%、-6.7%至7.52、7.03万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-7.2%至7.1万元/吨。周内氢氧化锂价格延续下行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-3.8%、-3.5%至7.42、7.99万元/吨。电工价差环比持平、为0.50万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.2万元至0.1万元/吨。 上周初，蓝科进行了总计900吨的99.2%工业级碳酸锂的竞价拍卖，因起拍价相较于同期市场的基差报价偏高，其中仅210吨以7.4万元/吨的起拍价成交，其余标段均流标。随后新疆有色举行的锂精矿拍卖也以流拍告终。进入8月，随着供应端边际减量（加工环节利润收缩导致的外采矿及代工订单减量，以及智利发运的环比回落），叠加需求端的季节性环比回升，月度过剩约5000吨左右，压力较7月有所缓解但当前仍处累库周期。周内锂盐及锂矿的流拍则进一步拖累了市场情绪，短期盘面持续承压下探。 当前市场的核心矛盾仍在于不断走高的库存，在终端需求暂无超预期利多、且高客供比例维持的情况下，仅凭表需的季节性回升难以带动库存去化，市场的关注重心在于供应端是否会出现有效减量。对于现阶段的碳酸锂价格而言，我们认为驱动比估值更重要，成本曲线展示的支撑位需要供应减量的兑现才可被认定为真实有效。策略方面，价格重心不断降低，须对供应端的边际变化报持密切关注，前期空单可考虑逐步阶段性止盈；不建议基于绝对价格左侧布局多单，更建议等待明显驱动出现后酌情介入；中线仍建议关注逢高沽空的机会。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、流拍进一步拖累市场情绪，警惕供应端边际变化...........................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价跌破800美金........................................................................................................................63.2、锂盐：价格延续弱势........................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价环降........................................................................................................................................93.4、终端：7月新能源车渗透率进一步走高.......................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）....................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势.........................................................................................................................