纯碱周报：供增需减 仓单压力较大

本报告分析纯碱市场供增需减的现状，指出主要厂家检修导致开工率下降，但整体供应维持稳定。仓单压力增大，现货市场承压，预计价格下行直至减产。报告强调全社会库存持续增加，高利润不可持续，并提供纯碱开工率、产量、库存等关键数据支持观点。

纯碱行业面临供需失衡挑战，供应端检修虽带来短期减量，但远兴能源一期等稳定运行，整体供应稳定。需求端浮法玻璃减量，光伏玻璃哑火，库存高企导致企业延迟投产。未来需关注检修计划执行情况及进口动态，行业可能进入开工率拐点，高利润不可持续。

报告重点分析了纯碱市场的供需情况、库存分布及成本利润。供应端关注主要厂家检修及产能变化，需求端分析浮法玻璃、光伏玻璃减量影响，库存端指出上游库存增加、中游转移、下游补库平淡，社会库存高企。成本端煤炭降价影响利润波动，但整体高利润不可持续。

当前纯碱市场呈现供增需减格局，现货报价持稳但成交偏低，期货仓单增加，现货承压。主要厂家检修导致开工率下降，但整体供应稳定。库存方面，上游增加、中游转移、下游补库平淡，社会库存及表外库存高企，全产业链库存超300万吨，制约市场上涨空间。

阅读本报告需注意纯碱市场高库存风险，全产业链库存超300万吨，表外库存持续积累，制约价格上行。检修计划执行不及预期可能影响短期供应，但整体供应稳定。需求端玻璃行业减量及库存高企导致企业延迟投产，需求疲软。成本端煤炭价格波动影响利润稳定性，需关注行业高利润不可持续的长期风险。