煤焦早报：焦煤供应下滑，钢产减产增多，负反馈有望结束

2024年8月16日 --------------------商品研究 报告内容摘要: --------------------[Table_ReportType]煤焦早报 -----------------期走势评级：焦炭——震荡焦煤——震荡偏弱 1.网传《唐山市2024年粗钢产量调控方案》要求基于2023年目标压减。若传闻属实，压减5%，则下半年唐山减产压力较大。 2.8月15日，云南钢铁生产高层交流会达成多项共识：按照2021-2023年产量最低的年份作为参考标准，各家企业同比例减产。 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 焦煤： 现货偏弱，期货下行。沙河驿蒙古主焦煤报1720元/吨(+0)，京唐港山西产主焦煤报1840(-20)。活跃合约报1367.5元/吨(+51.5)。基差352.5元/吨(-51.5)，9-1月差22元/吨（+30）。 供需双弱，整体偏宽松。110家洗煤厂开工率报66.2%(-1.29)，创五月以来新低。230家独立焦企生产率报72.93%(-0.3)，小幅下滑。上中游累库，下游去库。523家矿山库存报322.58万吨(+14.11)，洗煤厂精煤库存169.52万吨(-0.18）。247家钢厂库存722.79万吨（-1.5)，230家焦企库存671.4(-33.45)。港口库存312.45万吨(+2.45)。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 焦炭： 现货第四轮提降落地，期货反弹。天津港准一级焦报1840元/吨(-50)，第四轮提降落地。活跃合约报1879元/吨(+26)，盘面反弹。基差106元/吨(-80.35)，9-1月差-24元/吨(+8.5)。 供给略降，需求下滑，缺口收窄。230家独立焦企生产率报72.93%(-0.3)，247家钢厂产能利用率报87.02%(-1.85)，铁水日均产量231.7万吨（-4.92）。 上游累库，中下游去库。230家焦企库存44.02万吨（+9），247家钢厂库存536.23万吨（-6.93），港口库存189.22万吨（-8.99）。 策略建议： 国际方面，美国零售销售超预期至一年半新高，上周首次盛情失业救济人数意外下降至一个多月以来的新低。基于此，市场对美国经济衰退的担忧缓解，大宗商品和美股联袂上涨。国内方面，继唐山传出压减粗钢产量后云南也表示要按2021-2023年最低产量压减，下半年粗钢产量有望进一步下滑。 产业层面，洗煤厂开工率创下五月以来新低。蒙煤通关效率下滑，近期进口放缓。焦炭方面，铁水产量大幅下滑，钢厂亏损压力下，焦炭四轮提降快速落地。从盘面来看，还有2轮的提降预期。 在价格、库存如此低位的情况下，黑色板块意外走出了负反馈行情。负反馈何时结束后续需要关注两个点，一是铁水产量，若铁水进一步大幅下滑，阶段性化解供需矛盾，促进钢材利润回升，从而结束负反馈。二是盘面是否出现减仓且伴随着上涨，若出现此现象，大概率会有一波超跌后的反弹。继唐山减产传闻后，云南也有减产消息流出，若传闻属实可能会打破负反馈的螺旋。近两日螺纹出现减仓但涨幅有限，是否是空头离场仍需观察。短期建议J09观望，等待做多机会。 信达期货股份有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢压减（上行风险） 一、焦煤 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格与价差 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 二、焦炭 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格、价差与利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】