合成橡胶：估值回归，震荡运行

本报告分析合成橡胶行业整体估值回归，市场震荡运行。通过对丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶三个主要品种的基本面跟踪，发现国内丁二烯市场小幅震荡，南北方价差扩大；高顺丁橡胶价格继续下跌；乳聚丁苯橡胶干胶价格下调。下游需求疲软，供应端变化有限，市场观望情绪浓厚。成本支撑与需求疲弱交织，短期价格难以突破，趋势中性。

合成橡胶行业未来发展趋势呈现震荡运行态势。丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格均承压，主要受下游需求疲软影响。虽然部分供应端存在变化，如茂名石化装置临时停车导致供应收窄，但整体市场采购有限，交投压力较大。成本支撑尚存，但需求疲弱限制价格上行空间，预计短期内行业将维持中性趋势。

研报重点分析了合成橡胶行业的基本面和价格走势。具体包括：丁二烯市场的小幅震荡和南北方价差扩大，顺丁橡胶价格的下跌和茂名石化装置临时停车的影响，以及丁苯橡胶价格下调和市场交投氛围。报告还分析了成本支撑与需求疲弱的交织影响，指出短期价格难以突破，趋势中性。

当前合成橡胶市场现状判断为震荡运行，整体估值回归。丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格均承压，主要原因是下游需求疲软，而供应端变化有限。市场观望情绪浓厚，成交气氛偏弱。虽然部分供应端存在变化，如茂名石化装置临时停车，但整体市场采购有限，交投压力较大。成本支撑尚存，但需求疲弱限制价格上行空间。

研报提示的主要风险在于合成橡胶市场供需矛盾突出。下游需求疲软，而供应端变化有限，导致市场观望情绪浓厚，成交气氛偏弱。丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格均承压，短期内难以突破。此外，亚洲市场走弱对国内形成压制，部分东南亚货源在售进一步加剧竞争。成本支撑与需求疲弱交织，短期价格波动风险较大。