聚烯烃日报：上游装置启停，供应端维稳

根据华泰期货研究院化工组研报，部分装置检修结束导致供应端相对增量，但非计划检修增多抵消了部分增量。燕山石化7 PE装置停车检修，而鲁清石化20 PE装置、上海石化5 PE装置、大庆石化8 PE装置、中化泉州20PP装置则重启。总体来看，供应端变化不大，维持相对稳定状态。

聚烯烃市场目前维持区间整理，供应端相对稳定，成本端支撑尚可，但需求端延续弱势，市场情绪低迷。下游开工弱稳延续，农膜开工率缓慢提升。预计短期内聚烯烃市场仍将维持区间震荡格局，需关注国际油价波动及下游需求恢复情况。

本报告重点分析了聚烯烃市场的供应端、成本端、需求端和库存端。供应端关注装置启停动态，成本端关注国际油价影响，需求端关注下游开工率和市场情绪，库存端关注石化及中游环节库存变化。报告指出石化库存累库，中游环节库存去化速率偏慢。

当前聚烯烃市场维持区间整理，库存累库，基差表现一般，LL华东基差20元/吨，PP华东基差10元/吨。国际油价反弹为成本端提供支撑，但下游需求疲软制约市场上涨空间。市场情绪低迷，下游开工弱稳延续，农膜开工率缓慢提升。整体来看，聚烯烃市场短期缺乏明确方向，维持区间震荡可能性较大。

本报告提示的地缘政治影响、原油价格波动以及下游需求恢复情况是主要风险因素。地缘政治可能导致国际油价剧烈波动，进而影响聚烯烃成本端；下游需求恢复情况不明将影响市场整体表现。此外，非计划检修增多也可能对供应端造成不确定性，需持续关注这些风险因素变化。