公司动态研究报告：生猪养殖业务崛起成为主力，带动整体利润上升

2024-08-15 娄倩华鑫证券绿毛水怪

京基智农2024中期业绩预告显示，公司整体净利润同比下降，主要受房地产业务去化影响。但生猪养殖业务在2024Q2实现扭亏为盈，预计下半年利润将上升。分析师认为，生猪养殖成本稳步下降，猪价持续攀升，将推动公司盈利能力提升。

核心数据：

业务分析：

生猪养殖：成为收入和利润的主要贡献者（占比60%-65%），2024Q2单季盈利约1.40亿元。公司通过满产满负、轻资产扩张等方式提升规模，预计收入将持续增长。
房地产业务：持续推进存量去化，2024H1交付数量大幅减少，收入占比降至20-25%。2024Q2受“517”新政影响销售改善，提供稳定现金流。

盈利预测：

研究结论：京基智农生猪养殖业务成为收入和利润增长的核心驱动力，养殖成本下降和猪价上涨将拓宽盈利空间。给予“增持”投资评级。

风险提示：

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京基智农中期业绩报告核心内容是什么？

京基智农2024中期业绩预告显示，公司整体净利润同比下降，主要受房地产业务去化影响。但生猪养殖业务在2024Q2实现扭亏为盈，预计下半年利润将上升。生猪养殖成本稳步下降，猪价持续攀升，推动公司盈利能力提升。

生猪养殖行业发展趋势如何？

生猪养殖行业呈现规模化、标准化趋势。随着养殖成本下降和猪价上涨，行业盈利空间拓宽。公司通过满产满负、轻资产扩张提升规模，预计收入将持续增长。行业仍面临疫病、自然灾害和政策变化等风险。

报告重点分析了哪些业务方向？

报告重点分析了生猪养殖和房地产业务。生猪养殖成为收入和利润主要贡献者（占比60%-65%），2024Q2单季盈利约1.40亿元。房地产业务持续推进存量去化，2024H1交付数量大幅减少，收入占比降至20-25%。

当前生猪养殖市场现状如何？

当前生猪养殖市场呈现供需两旺态势。2024H1生猪出栏同比增长24.04%，销售收入同比增长38.41%。完全成本同比下降1.88元/kg，6月猪价均价同比上涨27.79%。公司通过优化成本和扩大规模提升竞争力。

研报提示了哪些风险因素？

研报提示的主要风险包括疫病风险、自然灾害和极端天气风险、产业政策变化风险、猪价上涨不及预期风险、饲料及原料市场波动风险、宏观经济波动风险等。需关注这些因素对经营的影响。