2Q24 在线 ； 电源母线和液冷订单的乐观指导获胜

报告总结：

FIT Hon Teng在2024年第二季度实现了强劲的业绩，收入同比增长20%，达到11.02亿美元，净利润为2230万美元，与去年同期相比有所增长。这一季度的业绩得益于网络业务和Voltaira的推动，以及较高的ASP和更好的产品组合，导致了20.4%的毛利率，高于2023年第二季度的16.0%。

公司宣布其电源母线和液体冷却CDU产品已经通过客户认证，并且在财报电话会议中提到这些产品预计将为FY24带来1-3%的销售额。此外，GB200背板连接器也正在与客户进行样品测试。管理团队提高了FY24网络业务收入的指导，预测将实现两位数的同比增长。

FIT Hon Teng还提升了FY24的毛利率指引，预计将达到20.1%-20.2%，并维持了运营利润率的目标。公司调整了FY24-26的每股收益，以反映更高的毛利率和新产品的运营成本。基于FY25的预期市盈率为13倍，重申买入评级，目标价为4.25港元。

催化剂包括AirPods的出货量增加和AI服务器产品的更新。FIT Hon Teng预计其收入和净利润将在2024年同比反弹12%和42%。公司的股价现在处于11.2倍和6.9倍的市盈率水平，具有吸引力的增长潜力。

FIT Hon Teng的股价表现良好，自年初以来上涨了约35.8%，相对于行业平均水平表现优于31.6%。近期，公司股价受到Blackwell系列潜在延迟的影响，但长期增长前景依然乐观。