橡胶日报：期货走强提振，现货报价坚挺

核心观点

• 天然橡胶 (RU、NR): 国内外产区受降雨及云南部分地区季风性落叶病影响，新胶上量不及预期，支撑原料价格高位，成本端驱动明显，天然橡胶或维持强势，建议做多套保。
• 顺丁橡胶 (BR): 丁二烯市场北方供应收紧，齐翔腾达、烟台浩普计划重启，供应微幅回升，但原油及丁二烯市场仍走高，推动顺丁橡胶走势偏强，建议做多套保。

关键数据

天然橡胶

• 现货及价差:
  • RU基差: -1530元/吨 (+125)
  • RU与混合胶价差: 1630元/吨 (+50)
  • 烟片胶进口利润: -5565元/吨 (+71)
  • NR基差: 28元/吨 (32)
  • 全乳胶: 14475元/吨 (+175)
  • 混合胶: 14375元/吨 (0)
  • 3L现货: 14775元/吨 (+100)
  • STR20#报价: 1775美元/吨 (+8)
  • 全乳胶与3L价差: -300元/吨 (+75)
  • 混合胶与丁苯价差: 825元/吨 (+1350)
• 原料:
  • 泰国烟片: 77.49泰铢/公斤 (-0.31)
  • 泰国胶水: 64.6泰铢/公斤 (+0.53)
  • 泰国杯胶: 56.05泰铢/公斤 (+1.10)
  • 泰国胶水-杯胶: 8.55泰铢/公斤 (-0.57)
• 开工率:
  • 全钢胎: 52.28% (0)
  • 半钢胎: 79.07% (0)
• 库存:
  • 天然橡胶社会库存: 121.5万吨 (0)
  • 青岛港天然橡胶库存: 472223吨 (-3283)
  • RU期货库存: 223900吨 (0)
  • NR期货库存: 141019吨 (0)

顺丁橡胶

• 现货及价差:
  • BR基差: 25元/吨 (-125)
  • 丁二烯上海石化出厂价: 12500元/吨 (0)
  • 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价: 14450元/吨 (0)
  • 浙江传化BR9000报价: 14300元/吨 (0)
  • 山东民营顺丁橡胶: 14100元/吨 (+100)
  • BR非标价差: 175元/吨 (+25)
  • 顺丁橡胶东北亚进口利润: -1777元/吨 (-5)
• 开工率:
  • 高顺顺丁橡胶: 55.56% (0)
• 库存:
  • 顺丁橡胶贸易商库存: 3140吨 (0)
  • 顺丁橡胶企业库存: 2.2吨 (0.00)

研究结论

• 天然橡胶: 成本端驱动明显，维持强势，建议做多套保。
• 顺丁橡胶: 供应微幅回升但原料及期货走强，走势偏强，建议做多套保。

风险提示

• 下游轮胎企业排产情况、国储政策、天胶主产区割胶进度、下游轮胎企业去库及开工率变动情况、丁二烯价格情况。