孟子君如何看待近期市场波动20240812

2、PPI同比也许到了一个高点，以中国、日本为代表的全球信用收缩的背景下，美联储也在收紧自 己的数量政策，这导致现在商品周期继续上涨是缺乏支撑的。在看起来平稳的通胀数据背后，隐隐蕴含着回落的压力。3、债券市场的行情仍受到非基本面因素的影响，相关因素也出现了一些升级，除了对某些银行自律调查之外，央行货币政策执行报告也特别提到了资管净值的回撤风险，这是近几日债市回调的主要原因。4、如果既要保证融资端的稳定，又要疏散在超长端利率债的交易盘，那么反映到收益率曲线上，实质就是利差问题，而非全盘收益率的方向问题。后续政策的力度不确定的情况下，10Y及10Y以内的 债券收益率是没有这个内生矛盾的，虽然利率债仍然是占优资产，但可以适度减少超长期交易盘。5、美国在9月降息依然不成定论，我们依然认为美国有相当的不降息的可能性。从美国的信用创造数据可以看出，美国的基本面没有大问题。此外，行胜于言，美联储已经在数量政策上收紧，说明政策反而认为基本面还有略微过热的可能性。6、从人民币中间值和盘中价的裂口可以看到，我们可能想把这一轮汇率稳定到美国降息开启，但如果这个息差迟迟不修复，汇率的不确定性也会更大一些。7、从美国股债的走势看，美国在短时衰退交易后，行情有一定程度的修复，如果基本面和政策面的变化没有预想的那么大的话》。