环保行业点评报告：系统部署全面绿色转型，22-30年节能环保产业规模复增目标8%，推进水固电价格改革

中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署，提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右，非化石能源消费比重提高到25%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等目标。

核心观点与关键数据：

1. 推进前端能源绿色转型+终端用能绿色化：

   • 稳妥推进能源绿色低碳转型，加强化石能源高效清洁利用，严格合理控制煤炭消费增长，加快煤电节能降碳改造，加大油气资源勘探开发。
   • 大力发展非化石能源，加快建设西北风光、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地，积极发展分布式能源，推动氢能全链条发展。
   • 加快构建新型电力系统，加强清洁能源基地与调节性资源衔接，鼓励布局天然气调峰电站，科学布局抽蓄、新型储能、光热发电，加快智能电网建设。

2. 强调天然气在新型能源体系建设中的作用：

   • 气电装机有望受益于气源保障与调峰需求，燃气板块受益于气电投产气量提升：
     • 受益顺价政策，价差提升：昆仑能源。
     • 高股息现金流资产：蓝天燃气、新奥股份。
     • 拥有海气资源，具备成本优势：九丰能源、新奥股份。

3. 推广低碳交通运输工具：

   • 推动城市公共服务车辆电动化替代，环卫电动化：宇通重工、福龙马。
   • 加强可持续航空燃料研发应用，生物航煤：嘉澳环保、山高环能。
   • 绿色甲醇：中国天楹。

4. 大力发展绿色低碳产业：

   • 22-30年节能环保产业复合增速需达到8%，关注节能/节水及低碳技术企业：
     • 合同能源管理：南网能源、维尔利。
     • 节水领域：金科环境（工业再生水）、大禹节水（农业节水）。
     • 绿色低碳技术：仕净科技（水泥固碳）。

5. 大力发展循环经济：

   • 重视再生资源成长潜力，推进生活垃圾分类，提升资源化利用率：
     • 危废资源化：高能环境。
     • 再生塑料：英科再生、三联虹普。
     • 酒糟资源化：路德环境。
     • 锂电回收：天奇股份。

6. 完善绿色转型价格改革：

   • 深化电力价格改革，完善阶梯电价、分时电价，健全绿色电力证书交易制度。
   • 完善居民阶梯水价、非居民用水超定额累进加价政策，推进农业水价综合改革。
   • 支持地方完善生活垃圾处理收费方式改革，建立城镇生活垃圾分类激励机制：
     • 水务：洪城环境、兴蓉环境、中国水务。
     • 固废处理：光大环境、三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力。

7. 丰富绿色转型金融工具：

   • 延长碳减排支持工具实施年限至2027年年末，研究制定转型金融标准，发展绿色股权融资、绿色融资租赁、绿色信托等金融工具。
   • 中央预算内投资对重点项目予以支持，引导社会资本参与绿色低碳项目。

研究结论：

• 《意见》系统部署了全面绿色转型任务，明确了量化目标和重点任务，为节能环保产业、天然气、交通运输、循环经济等领域带来发展机遇。
• 22-30年节能环保产业规模需复合增速8%，相关企业值得关注。
• 价格改革与金融工具完善将提升行业盈利能力和长期成长性。
• 风险提示：政策执行进展不及预期，行业竞争加剧。