欧洲厂商系汽车金融公司资产表现观察：新车vs二手车

欧洲汽车市场在2023年经历了显著回暖，全年乘用车新车销量达到了1,284.7万辆，这是自2020年新冠疫情导致销量下滑后的首次正增长。中国的乘用车新车销量为2,606.3万辆，几乎是欧洲市场的两倍。2024年上半年，欧洲汽车市场继续保持增长势头，增长率略有下降至4.4%。

欧洲二手车市场在2023年表现出更强的活力，销量接近新车销量的3倍，与各自汽车存量规模的比例在10%左右，英国市场甚至高达20%。然而，中国的二手车市场仍然较低，尚未达到5%。新冠疫情期间，新车供应紧张导致二手车市场需求激增，推动了二手车价格的上涨，尽管2023年后价格有所回调，但仍保持在历史高位。

在欧洲汽车ABS市场中，二手车资产比例呈现上升趋势。尽管二手车资产在不同汽车金融机构间的占比存在差异，但总体趋势是上升的。惠誉博华选取了欧洲5大市场中5家主流汽车厂商的产品作为样本，分析了新车资产与二手车资产在违约率、回收率、损失率等方面的表现差异。

违约率方面，二手车资产的累计违约率普遍高于新车资产，且历史波动幅度更大。这反映出二手车借款人的信用风险更高，对经济环境更为敏感。在回收表现上，欧洲汽车金融公司的回收主要依赖于变卖担保车辆，2020年至2023年间，随着二手车市场价格高位运行，违约资产的回收率有所提升。在新车资产和二手车资产的回收表现上，新车资产的回收率普遍较高，而二手车资产的回收率略低，但总体差异不大。

总体而言，欧洲二手车市场展现出较强的增长动力，但也伴随着更高的风险和挑战。在汽车ABS市场中，二手车资产的增加带来了新的机遇和风险，汽车金融公司需要谨慎管理风险，确保资产质量。