比亚迪中信证券汽车电池比亚迪1月批发销量21万系年初去库后续国内新车

比亚迪2026年1月销量21万辆，同比-30.1%，环比-50.0%，其中海外销量10万辆，国内批发销量11万辆，国内批发销量下滑较多，我们认为主要系年初去库存所致 #终端去库主要为年后大招和新车型备库做准备、销量越来越扎实终端的大幅去库，我们认 （比亚迪）【中信证券汽车&电池】比亚迪1月批发销量21万系年初去库，后续国内新车型与海外高增值得期待 #2026年1月销量21万辆、同比下滑系年初去库比亚迪2026年1月销量21万辆，同比-30.1%，环比-50.0%，其中海外销量10万辆，国内批发销量11万辆，国内批发销量下滑较多，我们认为主要系年初去库存所致 #终端去库主要为年后大招和新车型备库做准备、销量越来越扎实终端的大幅去库，我们认为主要系为2月底之后的“技术大招”+新车型做好库存空间，公司自2025年5月开始，终端库存进入下降区间，库存已经明显低于24年底，逐步接近23年水平。 我们认为公司国内市场有望受益于新技术加持的新车型，包括低温快充、长续航、城区NOA普及等，我们认为低库存+新技术开年，公司的销量数据将越来越扎实 #海外是盈利核心增长点、公司是最强乘用车出海标的公司1月海外销量10万辆，同比+50.8%，继续维持高增，我们认为比亚迪2026年海外销量有望达到150万，同比+43%，出海盈利能力改善，海外单车盈利有望维持2万元以上，是公司盈利的核心增长点 我们认为公司基本面已经触底走向上行通道，2026年有望凭借新技术、新车型提高国内份额稳固基本盘，海外高盈利市场保持高增速，维持1.2万亿A股目标价，保持推荐！