业绩显著改善，AI业务取得突破，自研芯片进展顺利，看好公司持续快速增长

报告内容摘要：

公司概况与业绩改善：

• 淳中科技在2024年的业绩呈现出显著改善的趋势。通过重点行业客户业务的复苏和产品品类的拓展，特别是在人工智能板块的突破，以及提高签约合同质量，公司成功提升了毛利率。期间费用的有效控制和“淳中转债”的转股和强赎也对公司业绩产生了积极影响。

海外业务进展：

• 公司在海外市场的拓展实现了从无到有的突破，与国际图形技术与人工智能计算领域的领导者N公司建立了业务合作关系，获得了N公司的合格供应商代码，具备了直接供货的能力，并有望持续拓展新业务。对接的产品包括液冷测试平台、基于AI的检测平台等，随着N公司产品的迭代，公司适配的产品系列持续增加，为公司带来了稳定的PO订单。

自研芯片进展：

• 公司坚持自主研发，推出包括“Coollights寒烁LDV 4045芯片”、“Zeus宙斯Zeus0108芯片”和“Thor雷神ULC32A芯片”在内的专业音视频处理芯片，分别在LED一体化、国产自主可控和人机交互显示领域展现技术优势，有望进一步提升公司竞争力和市场地位。

财务预测与评级：

• 根据预测，公司2024-2026年的归母净利润分别为1.32亿、2.07亿和3.32亿人民币，当前股价对应的PE分别为45、29和18倍。基于公司持续的业务拓展和技术创新，分析师维持对公司“买入”评级。

风险提示：

• 客户拓展和下游需求的风险、原材料价格波动风险、宏观经济波动风险等。

市场表现：

• 公司股价表现良好，预计将持续受益于新业务的稳定放量和技术优势的提升。