贵金属周报：市场不安情绪得到宣泄 贵金属震荡回升

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 8月9日当周，贵金属价格于周初呈现大幅走低的情况，这主要源自于自非农数据录得较差的结果后，市场加大了对于经济衰退的交易，同时当时以日经指数为首的全球股市均出现了相对较大的回调，或在一定程度上引发流动性踩踏的情况，反映流动性风险的指标于短时内也出现较为明显的走高，不过此后却未有进一步的异动，而随着市场不安情绪得到宣泄，同时周内关于就业市场的数据（初请失业金人数）好于预期，因此对于衰退的交易或许暂告段落，同时市场仍然认为9月美联储将会大概率采取降息动作，因此目前就操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 8月9日当周，黄金T+d累计成交量为244984千克，较此前一周下降83.83%。白银T+d累计成交量为4548748千克，较此前一周下降75.96%。 8月9日当周（目前最新），上期所黄金仓单为11331千克，较节前增加63千克。白银仓单较节前减少89656千克至933181千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存较上周减少143690.77盎司至17724415.23盎司，Comex白银库存较上周减少314702.47盎司至302408303.6盎司。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，8月9日当周（目前最新）黄金SPDR ETF较上周增加1.44吨至846.91吨，而白银SLV ETF持仓较上周增加214.36吨至14486.24吨。 8月9日当周，沪深300指数较前一周下降1.56%，与贵金属相关的电子元件板块指数下降3.81%，光伏板块下降0.68%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 光伏价格指数方面，截至6月17日（最新）数据报13.98，较此前一期持平。光伏经理人指数报123.49，较此前一期下降1.15%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 期权：暂缓 ■风险 美元持续走强流动性风险冲击市场 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................4下周重要数据与事件汇总展望................................................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓...............................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨........................................