A股午盘解读：缩量后空头情绪得到宣泄

敬请阅读本报告正文后各项声明1证券分析师：袁泉证书编号：S1160514090001证券分析师：邬玮飚证书编号：S1160515110001联系人：张加代电话：021-36537949相关研究：《下周成交量或继续缩小》20160923《“十一”之前市场大概率维持偏弱势格局》20160922《市场偏弱宜谨慎观望》201600921《振幅不足12点，创14年新低》20160920《市场缩量制约反弹高度》201609192016-09-26缩量后空头情绪得到宣泄【市场全景图】上涨家数下跌家数涨停家数跌停家数24524251915两市融资融券余额（亿元）沪港通资金净流入（亿元）8917.39-3.31数据来源：东方财富Choice金融终端【每日市况】周一早盘沪深两市股指低开后震荡下行，创业板指表现相对好些，沪指一度跌近1%最低触及3007点，外围股市短期反弹也未能带动国内市场展开上攻，跟跌不跟涨迹象较为明显。午后股指继续震荡下滑，临近尾盘还出现一波跳水走势，沪指跌破3000点整数关口逼近2978附近的年线点位，两市合计成交4247亿元，弱势格局依然不改。市场收盘涨跌（%）成交额（亿元）上证指数2980.43-1.76%1622.57深证成指10392.70-2.05%2629.45沪深3003220.28-1.69%787.01中小板指6667.08-2.27%1159.54创业板指2122.90-1.56%682.06证券研究报告策略研究A股午盘解读 A股收盘综述敬请阅读本报告正文后各项声明2【热门点评】市场聚焦：行业主题1-5排名（涨幅）涨幅资金净流入涨幅资金净流入银行工艺商品S股S股煤炭采选高速公路生命人寿三旧改造交运设备珠宝首饰粤港自贸B股石油行业保险二胎概念水域改革家电行业家电行业大金融三沙概念行业主题1-5排名（跌幅）跌幅资金净流出跌幅资金净流出综合行业电子元件次新股融资融券航天航空机械行业量子通信证金持股装修装饰电子信息智能穿戴沪股通多元金融化工行业钒电池预盈预增木业家具软件服务LED股权激励涨停板解密：概念领涨股涨停时间联动股推动因素煤炭石油郑州煤电-大同煤业云煤能源兖州煤业煤炭深加工升级示范“十三五”规划编制完成电力中国天楹9:31豫能控股三峡水利吉电股份煤电供给侧改革预期强烈综合研判：今日沪深两市股指双双出现较大跌幅，市场中阴杀下恐慌气氛有所加大。行业板块方面，今日银行、煤炭采选、交运设备等板块涨幅居前；概念板块方面，今日生命人寿、粤港自贸、二胎概念等板块涨幅居前。大盘股指结束了窄幅震荡但却迎来了中阴下跌，市场担忧情绪升温。“十一”黄金周逐步临近，考虑到现阶段市场整体环境偏弱，场内存量资金基本只在部分板块中小幅有所作为，为此在长假预期利好的短期刺激下，本月接下去时日里可以继续关注旅游酒店概念板块。中国钢铁产业再度启动大整合，今日钢铁板块表现较好，随着供给侧改革的不断深化和推进，钢铁、有色、煤炭等行业的优化整合也在不断稳步落实中，相关概念板块有望再被市场广泛关注。万亿元PPP项目加速落地，PPP概念板块前期表现强势，近期呈现持续调整走势，分析认为调整过后依然存在一定投资机会，投资者可以再次关注PPP概念相关个股，策略上不建议盲目追高。 A股收盘综述敬请阅读本报告正文后各项声明3【投资建议】市场环境：美国近期公布的非农数据差于预期和美联储鸽派言论，9月加息的可能性降低。较多科技类的各种会议要在本月召开，对于题材有一定催化作用。8月公布数据CPI回落，PPI改善，中长期利率保持稳定。技术分析：之前我们判断，市场选择了突破3100，打破了大箱体结构。从技术突破的理论，我们判断上证指数未来3-9周会在趋势线上轨上方运行，但并非一定上涨（上证指数周线，因为上轨趋势线是下移的，如果市场3-9周缓慢下行速度缓于上轨的下行速度，上证也依然可以站在上轨之上）。节前市场跳空低开杀跌跌破趋势线，从周线来看是第5周，符合我们之前3-9周的判断。节前大跌后，在中秋节前第二天短期有一定的止跌企稳迹象，针对上上周的周线缺口进行反弹告一段落，市场未来短期是否能站稳压力线将成为短期强弱判断的重要指标。在迎来中秋节后开门红的缩量反弹后，A股市场人气低迷，成交量萎靡不振，9.20号全日振幅仅0.4%，上下波动仅有12个点，振幅再度刷新近14年以来新低。在美元暂缓加息和SDR入篮的双重利好下，9.22号市场技术性反弹，补了周线的缺口，我们认为这可能是短期反弹的一个技术性结束信号。从逻辑上来看，美元的暂缓加息不代表美元不加息，美元已经进入加息周期是不争的事实，特别是本次议会分歧较大，有三位议员公开表示应该加息，这和美联储以往不同。因此这种表态基本让年内加息成为必然；同时明年一月份英国脱欧正式开始，对于全球市场的影响也较大；加之处于双节期间，成交量的萎缩是一个必然趋势，反弹回补缺口后市场的反弹动能将减退，“十一”之前，市场或许是一个中心缓慢下移的震荡市场。今日上证指数早盘缩量下跌，早盘成交量创出了几周内的最低点。一些市场人士认为：“对于这种缩量是市场见底的信号，市场孕育着大反弹”。然而我们却一直在提醒投资者风险：“被双节抑制的低成交量（不是市场自身的真实成交量）使得市场情绪被抑制，一旦下跌，下方没有买方力量，加之被抑制情绪的需要宣泄，如果下跌稍微放量，市场容易会被杀的很惨。”今日午后的市场表现就证明了我们判断，从技术来上，短期内2950点有半年的上升趋势线支撑，节前跌破该点位的可能性不大。同时人民币SDR“十一”正式入篮，空方在短期释放以后，“十一”后有一定的反弹需求，但反弹力度的大小还得根据节日中外盘情况和当时市场情况而定，我们建议“十一”后谨慎乐观。 A股收盘综述敬请阅读本报告正文后各项声明4西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资评级和相关定义：公司投资评级报告发布日后的3个月内的公司股价相对于报告日前收盘价的收益率变动幅度为基准；公司投资评级的量化标准：买入：相对于报告日前收盘价收益率在20%以上；增持：相对于报告日前收盘价收益率在5%～20%之间；中性：相对于报告日前收盘价收益率在-5～+5%之间；减持：相对于报告日前收盘价收益率在-5%～-20%之间；卖出：相对于报告日前收盘价收益率在-20%以上；未评级：由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级等相关信息；暂停评级：根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。行业投资评级报告发布日后的3个月内的行业的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准；行业投资评级的量化标准：买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%～-15%之间；卖出：相对弱于市场基准指数收益率在-15%以上；未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息；暂停评级：根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该投资对象的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该投资对象给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该投资对象的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。免责声明：本报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及发布。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 A股收盘综述敬请阅读本报告正文后各项声明5在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。