供应逐步增加，聚烯烃震荡偏弱运行

国信期货聚烯烃周报2024年8月11日 观点及建议 结论及建议 供应端：PE检修装置回归，开工率大幅回升，供应压力增加；PP开工维持低位，但产量处于高位，而出口表现平淡；新产能计划投产，远期市场供应承压。 需求端：农膜开工缓步回升，低压开工低位持稳，PE需求环比改善但力度有限；PP下游部分开工下滑，成品库存高企，企业盈利环境欠佳，工厂低位刚需采购。 成本端，油价下探回升、煤炭偏弱整理，聚烯烃生产毛利改善，成本支撑力度有限，关注原油走势。 综合看，基本面供增需弱，成本支撑有限，聚烯烃短期或延续偏弱运行，但下方空间有限。策略上：塑料、PP运行区间8100-8400、7450-7700。 风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 塑料9/1价差震荡走强 聚烯烃需求 第二部分 塑料制品出口韧性较强 1-6月，塑料制品产量3619.4万吨，同比增长0.5%，制品出口531.6亿美元，同比增长8.3%。 家电出口保持高增长 1-6月： 三大白电产量26068.2万台，同比增长9.9%三大白电出口9444.0万台，同比增长23.3% PE农膜开工缓步回升，需求环比改善但力度有限 截止8月9日，PE下游包装膜、农膜开工分别为27%（+2%）、52%（0%）。 PE低压开工低位持稳 PP下游部分开工下滑 截止8月9日，PP下游塑编、BOPP、注塑开工分别为40%（0%）、53%（-1%）、42%（0%）。 BOPP成品库存高企，企业盈利环境欠佳 截止8月9日，BOPP工厂原料、成品库存分别为12.4天（+0.1天）、13.0天（-0.3天）。 聚烯烃供应 第三部分 新产能投产计划统计 PE产量同比微增，进口维持低位 7月PE产量219.7万吨，同比增加0.8%，1-7月累计产量1565.0万吨，同比增长1.3%； 6月PE进口100.6万吨，同比下降6.6%，出口6.5万吨，同比下降11.7%。1-6月：累计进口653.7万吨，同比增长3.4%，累计出口44.9万吨，同比下降4.1%。 PP产量平稳增长，出口持续回落 7月PP产量287.7万吨，同比增长8.4%，1-7月累计产量1961.3万吨，同比增长8.3%； 6月初级形态PP进口18.2万吨，同比下降15.6%，出口15.0万吨，同比增长45.2%。1-6月：累计进口115.3万吨，同比下降16.4%，累计出口114.5万吨，同比增长95.3%。 检修装置陆续回归，PE开工大幅回升，市场供应压力增加 7月PE检修损失量52.0万吨，8月预计检修损失量19.5万吨。 8月9日当周，PE负荷为81.7%（环比+3.9%）。 美金市场窄幅整理，PE进口窗口小幅开启，到港货源变化不大 1-6月：PE自美进口126.2万吨，同比增长11.0%，进口占比19.3%；其他地区进口527.6万吨，同比增长1.7%。 PP开工维持低位，但新产能陆续释放，国内产量处于高位 7月PP检修损失量69.9万吨，8月预计检修损失量37.8万吨。8月9日当周，PP负荷为76.6%（环比+0.1%）。青岛金能二期2线45万吨装置8月纳入产能统计。 美金市场价格持稳，PP进口窗口关闭、出口亦表现平淡 PP仓单库存延续下降 截至8月9日，塑料、PP交易所仓单分别为3876张、5560张，周环比减少0张、21张。 PP：生产商延续小幅累库 油价下探回升、煤炭偏弱整理，聚烯烃生产毛利改善 L/P价差震荡收窄，非标价差小幅走扩 欢迎关注国信期货订阅号 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。