环保行业周报：多部委联合加速推进新型电力系统建设

股票研究/2024.08.11 多部委联合加速推进新型电力系统建设环保评级：增持 徐强(分析师) 邵潇(分析师) 于歆(分析师) 010-83939805 0755-23976520 021-38038345 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 登记编号S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 上次评级:增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 本报告导读： 上周CEA周成交126万吨，周成交均价91元/吨。地方碳配额周成交56万吨，周成交均价52元/吨。全国CCER周成交4.48万吨。 投资要点： 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数分别下跌1.48%、1.76%、1.57%、1.59%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌2.62%、1.49%、1.87%。2）上周环保个股涨幅前� 名分别为：神雾节能（+7.62%）、中创环保（+7.57%）、仕净科技 （+7.30%）、启迪环境（+4.64%）、盛剑科技（+4.62%）。3）跌幅前 �名分别为：福龙马（-13.23%）、宇通重工（-9.12%）、大地海洋（-8.67%）、碧兴物联（-6.65%）、联合水务（-6.26%）。 CEA周成交126万吨，成交均价91元/吨。上周全国碳市场碳排放 配额（CEA）成交126.32万吨，较前一周增长149%，周成交均价 90.97元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交56.38万吨，较前一周下降42%，周成交均价52.43元/吨，较前一周增长11%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为上海碳配额 76.31元/吨，最低为天津碳排放配额32.00元/吨。上周地方交易所 CCER成交4.48万吨，较前一周下降55%。 碳中和信息速递：1）国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知中，2024年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标；2025年权重为预期 性指标，各省（自治区、直辖市）按此开展项目储备。2）进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案(2024—2025年)的通知提出，2024年，发布70项碳核算、碳足迹、碳减排、能效能耗、碳捕集利用与封存等国家标准，基本实现重点行业企业碳排放核算标准全覆盖。 周度投资观点：国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加 快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》的通知。新能源装 机及发电量占比持续提升，波动性及间歇性电源对电力系统稳定运行提出挑战。行动方案将提升新能源外送占比，开展输电技术应用同时，开展高效调节煤电技术示范，推动煤电机组深度调峰。投资建议：推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保受益标的龙源技术。推荐配套烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。4）外送通道将新能源在全国范围内配置，输送至用电负荷较高的地区，特高压建设加速。受益标的大连电瓷、创元科技、金杯电工。 风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。 相关报告 环保《碳核算体系加速完善，监测、再生需求逐步释放》2024.08.04 环保《设备更新政策升级，资金支持来源明确》 2024.07.28 环保《关注电力节能降碳改造的投资机会》 环保《火电降耗倒逼主、辅机设备更新》 2024.07.16 2024.07.25 环保《迎峰度夏负荷高峰将至，电网稳定再受考验》2024.07.15 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅3 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示6 1.周度投资观点 国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》的通知。 新能源装机及发电量占比持续提升，波动性及间歇性电源对电力系统稳定运行提出挑战。根据国家能源局，2024H1，风电和太阳能发电新增装机1.28亿千瓦，全国可再生能源发电装机16.53亿千瓦，占发电总装机54%；风电 和太阳能发电量9007亿千瓦时，占发电总量20%，同比增长24%。波动性、间歇性风光发电占比提升，在消纳权责的背景下，电力系统稳定运行提出挑战。 提升新能源外送占比，开展输电技术应用。新能源消纳一方面挖掘就地消纳的能力，另一方面通过外送通道将新能源电力合理在全国范围内配置。对于新能源就地消纳能力有限的情况下，外送通道突破省间壁垒，将新能源电 力输送至用电负荷较高的地区。方案提出，加强送受端网架，有效提高在运输电通道新能源电量占比。在保障送出通道电力供应能力的前提下，依托先进的发电、调节、控制技术，开展新型交直流输电技术应用，实现高比例或纯新能源外送。 开展高效调节煤电技术示范，推动煤电机组深度调峰。我国现存煤电机组中，具备高参数、大容量以及低排放机组为6-7亿千瓦，可保障电力系统稳定运行并实现系统调节。行动方案要求，将开展新一代煤电试验示范，以清 洁低碳、高效调节、快速变负荷、启停调峰为主线任务，推动煤电机组深度调峰、快速爬坡等高效调节能力进一步提升，促进新能源消纳；应用零碳或低碳燃料掺烧、碳捕集利用与封存等低碳煤电技术路线，促进煤电碳排放水平大幅下降。 投资建议：风光新能源上网占比日益提高背景下，外送通道加速建设，煤电提升高效调节能力。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保，受益标的龙源技术。推荐配套烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活 性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。4）外送通道将新能源在全国范围内配置，输送至用电负荷较高的地区，特高压建设加速。受益标的大连电瓷、创元科技、金杯电工。 表1:推荐标的盈利预测。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 投资评级 青达环保 688501.SH 11.78 0.7 1.14 1.44 16.8 10.3 8.2 增持 龙净环保 600388.SH 11.36 0.47 1.31 1.58 24.2 8.7 7.2 增持 雪迪龙 002658.SZ 5.17 0.32 0.37 0.44 16.2 14.0 11.8 增持 中国天楹 000035.SZ 4.54 0.13 0.31 0.38 34.9 14.6 11.9 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2024-08-09盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌1.48%、 1.76%、1.57%、1.59%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌2.62%、 1.49%、1.87%。 涨幅前�名：神雾节能（+7.62%）、中创环保（+7.57%）、仕净科技 （+7.30%）、启迪环境（+4.64%）、盛剑科技（+4.62%）。 跌幅前�名：福龙马（-13.23%）、宇通重工（-9.12%）、大地海洋（-8.67%）、碧兴物联（-6.65%）、联合水务（-6.26%）。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 神雾节能中创环保仕净科技启迪环境盛剑科技联合水务碧兴物联大地海洋宇通重工福龙马 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交126.32万吨，较前一周增长149%， 周成交均价90.97元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交 56.38万吨，较前一周下降42%，周成交均价52.43元/吨，较前一周增长11%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为上海碳配额76.31元/吨，最低为天津碳排放配额32.00元/吨。上周地方交易所CCER成交4.48万吨，较前一周下降55%。 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 3,606 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 全国广东深圳上海北京天津湖北福建重庆四川 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：各排放交易所，国泰君安证券研究 国家发展改革委办公厅国家能源局综合司关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知 本次下达的2024年可再生能源电力消纳责任权重为约束性指标，按此对各 省（自治区、直辖市）进行考核评估；2025年权重为预期性指标，各省（自治区、直辖市）按此开展项目储备。根据国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》（国发〔2024〕12号），为推动可再生能源电力消纳责任权重向重点用能单位分解，新设电解铝行业绿色电力消费比例目标。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/tzgg/202408/t20240802_1392178.html 关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案(2024—2025年)的通知 2024年，发布70项碳核算、碳足迹、碳减排、能效能耗、碳捕集利用与封 存等国家标准，基本实现重点行业企业碳排放核算标准全覆盖。2025年，面向企业、项目、产品的三位一体碳排放核算和评价标准体系基本形成，重点行业和产品能耗能效技术指标基本达到国际先进水平，建设100家企业和园区碳排放管理标准化试点。2025年底前，研制20项计量标准和标准物质，开展25项关键计量技术研究，制定50项“双碳”领域国家计量技术规范，关键领域碳计量技术取得重要突破，重点用能和碳排放单位碳计量能力基本具备，碳排放计量器具配备和相关仪器设备检定校准工作稳步推进。统筹利用资金渠道，积极引导社会资本投入，支持碳排放统计核算和碳监测关键计量技术研究、仪器设备研发和应用、计量技术规范制定等。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/tzgg/202408/t20240808_1392292.html 4.环保行业上周重要事件回顾 关于印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》的通知 通知剔除，在2024—2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建 设取得实效。提高在运输电通道新能源电量占比。适应新能源快速发展需要，通过有序安排各类电源投产，同步加强送受端网架，提升送端功率调节能力，有效提高在运输电通道新能源电量占比。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/tzgg/202408/t20240806_1392260.html 5.环保上市公司上周大事公告 增持与减持 【迪森股份】公司控股股东、实际控制人常远征增持股份计划实施期限届满， 常远征已累计增持公司股份209.82万股，占公司总股本的0.44%。本次增持计划实施完毕。 回购 【艾可蓝】截至2024年7月31日，公司以集中竞价交易方式回购股份， 回购股份数量为125.97万股，占公司目前总股本的1.57%。 【力合科技】公司将股份回购期限延期3个月，实施期限延长至2024年11 月5日止，本次回购方案其他内容不作调整。截至2024年8月5日，公司以集中竞价方式实施回购公司股份504.19万股