环保行业周报：厄尔尼诺加大保供压力，新型电力系统加速建设

股票研究 2023.07.13 厄尔尼诺加大保供压力，新型电力系统加速建设 行 业徐强(分析师)邵潇(分析师)于歆(分析师) 报 周010-839398050755-23976520021-38038345 xuqiang@gtjas.comshaoxiao@gtjas.comyuxin024466@gtjas.com 证书编号S0880517040002S0880517070004S0880523050005 本报告导读： 上周CEA周成交153万吨，环比增长206%，周成交均价51元/吨。地方碳配额周成 交70万吨，周成交均价58元/吨。CCER周成交8.97万吨，环比增长21%。 摘要 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌0.05%、0.23%、0.06%、+0.54%；创业板指、上证综指、深证成指 分别下跌1.79%、0.17%、1.25%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：大地海洋（+13.92%）、金达莱（+11.17%）、长青集团（+9.96%）、博世科 （+9.15%）、侨银股份（+9.05%）。3）跌幅前�名分别为：仕净科技（-8.97%）、国中水务（-7.56%）、路德环境（-7.15%）、蓝晓科技（-6.02%）、聚光科技(-6.02%)。 CEA周成交153万吨，环比增长206%。上周全国碳市场碳排放配额证（CEA）成交153万吨，较前一周增长206%，周成交均价51.02元/吨，券较前一周下降14%。地方交易所碳配额上周成交69.71万吨，较前一周下研降79%，周成交均价58.06元/吨，较前一周增长28%。上周各地方交易究所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额131.39元/吨，最低为福建碳排报放配额34.42元/吨。上周全国CCER成交8.97万吨，较前一周增长21%。告碳中和信息速递：《工业重点领域能效标杆水平和基准水平(2023年版)》 的通知印发，要求在此前明确炼油、煤制焦炭、炼铁、炼钢、电解铝等25 个重点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，增加了乙二醇、尿素、钛白粉等11个领域。对此前明确的25个领域，原则上应在2025年底前完 成技术改造或淘汰退出。对本次新增加的11个领域，原则上应在2026年底前完成技术改造或淘汰退出。 周度投资观点：世界气象组织明确全球已进入厄尔尼诺状态，今夏全球预计出现极端气温。极端天气迎峰度夏提升尖峰负荷，电力保供压力加大推 动新型电力系统加速建设。目前，浙江、江苏用电负荷已较同期分别提前提前8天、19天突破1亿千瓦。浙江、江苏预计今夏最高负荷分别同比增长10%、6.8%。中电联预测，若出现长时段大范围极端气候，2023年全国最高用电负荷有望近14亿千瓦，比2022年增加1亿千瓦左右。我国以市场化手段配置调峰调频资源，电源侧火电灵活性改造+储能需求释放，输配侧特高压建设有望加速。投资建议：极端天气频发推动我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）山西省的电力现货交易经验有借鉴意义，电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风 险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。 环保 评级：增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 《CCER顶层设计推进，带动碳减排产业升级》2023.07.08 《CCER交易有望年内启动》2023.07.01 《关注高温挤压电网调峰调频资源的投资机会》2023.06.30 《北方高温，催化新型电力系统投资加速》2023.06.26 《产教融合二轮试点开启，科学仪器采购需求释放》2023.06.22 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅4 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示6 1.周度投资观点 世界气象组织明确全球已进入厄尔尼诺状态，我国浙江、江苏已较往年提前突破1亿千瓦用电负荷，迎峰度夏用电保供压力较大，新型电力系统加速建设。 世界气象组织明确全球已进入厄尔尼诺状态，今夏全球预计出现极端气温。根据世界气象组织2023年7月最新预测，全球已进入厄尔尼诺状 态，2023年7月至9月全球将出现极端气温。厄尔尼诺是与海洋表面温 度变暖有关的气候现象，平均2至7年发生一次，持续9至12个月。 极端天气迎峰度夏提升尖峰负荷，电力保供压力加大推动新型电力系统加速建设。据世界气象组织，厄尔尼诺将使亚洲部分地区今夏干旱少雨、气温升高。中电联预测，2023年全国最高用电负荷13.7亿千瓦左右，比 2022年增加8000万千瓦左右；若出现长时段大范围极端气候，则全国 最高用电负荷可能比2022年增加1亿千瓦左右。目前，浙江、江苏用电 负荷已较同期分别提前提前8天、19天突破1亿千瓦。浙江、江苏预计今夏最高负荷分别同比增长10%、6.8%。我们认为，为保障极端天气影响下尖峰用电负荷出力，新型电力体系有望加速建设。 我国以市场化手段配置调峰调频资源，电源侧火电灵活性改造+储能需求释放，输配侧特高压建设有望加速。我们认为，电力现货交易、辅助服务定价和容量电价等制度将进一步完善，市场化手段有望调动火电灵 活性改造和储能项目的投资意愿。同时，伴随新能源大基地风光项目陆续并网，电网负荷平衡与远距离输送问题加剧，建设特高压输电走廊实现电力平衡，提升高负荷区域电网支撑强度是必然趋势。 投资建议：极端天气频发推动我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1） 推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）山西省的电力现货交易经验有借鉴意义，电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 表1:盈利预测。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 投资评级 青达环保 688501.SH 22.73 0.62 1.07 1.43 36.7 21.2 15.9 增持 中国天楹 000035.SZ 4.58 0.05 0.42 0.48 91.6 10.9 9.5 增持 清新环境 002573.SZ 5.50 0.32 0.64 0.79 17.2 8.6 7.0 增持 ST龙净 600388.SH 18.88 0.75 1.27 1.68 25.2 14.9 11.2 增持 雪迪龙 002658.SZ 7.96 0.45 0.73 0.91 17.7 10.9 8.7 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2023-07-11盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别下跌0.05%、0.23%、0.06%、+0.54%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌1.79%、 0.17%、1.25%。 涨幅前�名：大地海洋（+13.92%）、金达莱（+11.17%）、长青集团 （+9.96%）、博世科（+9.15%）、侨银股份（+9.05%）。 跌幅前�名：仕净科技（-8.97%）、国中水务（-7.56%）、路德环境 （-7.15%）、蓝晓科技（-6.02%）、聚光科技(-6.02%)。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 大地海洋金达莱长青集团博世科侨银股份聚光科技蓝晓科技路德环境国中水务仕净科技 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交153万吨，较前一周增长206%，周成交均价51.02元/吨，较前一周下降14%。地方交易所碳配额上周成交69.71万吨，较前一周下降79%，周成交均价58.06元/吨，较前一周增长28%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额 131.39元/吨，最低为福建碳排放配额34.42元/吨。上周全国CCER成交 8.97万吨，较前一周增长21%。 关于发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平(2023年版)》的通知通知要求，在此前明确炼油、煤制焦炭、炼铁、炼钢、电解铝等25个重 点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，增加了乙二醇、尿素、钛白粉等11个领域，进一步扩大了工业重点领域节能降碳改造升级范围。对 此前明确的25个领域，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退 出。对本次新增加的11个领域，原则上应在2026年底前完成技术改造或淘汰退出。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/tzgg/202307/t20230704_1358115.html 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 1,800,000 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 全国广东福建深圳重庆北京上海湖北天津四川 140.00 13,52212,85212,6488,650 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：全国各碳排放权交易所、国泰君安证券研究 4.环保行业上周重要事件回顾 水利部国家发展改革委关于加强非常规水源配置利用的指导意见 意见提出，到2025年，全国非常规水源利用量超过170亿立方米；地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，黄河流域中下游力争达到30%，京津冀地区达到35%以上；非常规水源配置利用能力持续增强，形成先进适用成熟的再生水配置利用模式。统筹将再生水用于工业生产、城市杂用、生态环境、农业灌溉等领域，稳步推进典型地区再生水利用配置试点。以缺水地区、水资源超载地区为重点，将再生水作为工业生产用水的重要水源，推行再生水厂与企业间“点对点”配置，推进企业内部废污水循环利用，支持工业园区废水集中处理及再生利用。 信息来源： http://www.mwr.gov.cn/zw/tzgg/tzgs/202307/t20230703_1672911.html 5.环保上市公司上周大事公告 融资 【瀚蓝环境】公司发行了2023年度第三期超短期融资券，发行总额5.6 亿元，发行利率2.29%。 增持与减持 【雪浪环境】2022年11月21日到2023年7月3日，公司股东玄元科 新90号以大宗交易方式减持公司股份360万股，占公司总股本比例 1.08%。本次减持后，玄元科新90号及其一致行动人持股比例由25.20% 变为24.12%。 回购 【泰和科技】截至2023年6月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份700万股，约占公司目前总股本的3.20%， 最高成交价为24.83元/股，最低成交价为15.46元/股，成交均价约为 20.07元/股，成交总金额为1.40亿元（不含交易费用）。 【维尔利】截至2023年6月30日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为1,258.73万股，占公司总股本的1.61%，成交总金额为5,457.31万元（不含交易费用），最高成交价为4.68元/股，最低成交价 为3.95元/股。