美国家电市场明显强美国工商业暖通继续快速增长家用暖通订单大

美国工商业暖通继续快速增长；家用暖通订单大幅增长，开始补库存；SharkNinja在美国的 冰激凌机、便携式搅拌机热销，非必须小家电需求旺，中国市场出现类似情况时，家电往往处于消费升级中。 继续推荐SharkNinja、特灵、开利；由于欧洲热泵大幅下滑，日元升值，下调大金工业至中性评级。 1）推荐SharkNinja（SN.US），公【美国家电市场明显强】 美国工商业暖通继续快速增长；家用暖通订单大幅增长，开始补库存；SharkNinja在美国的 冰激凌机、便携式搅拌机热销，非必须小家电需求旺，中国市场出现类似情况时，家电往往处于消费升级中。 继续推荐SharkNinja、特灵、开利；由于欧洲热泵大幅下滑，日元升值，下调大金工业至中性评级。 1）推荐SharkNinja（SN.US），公司2Q24业绩大幅超预期，营收同比+31%，调整后净利润同比+53%。 一方面公司冰激凌机、便携式搅拌机等在欧美销售火爆，另一方面美国渠道为应对关税提升，补库存。2）iRobot竞争力不足，2Q24收入继续大幅下滑，并亏损，维持中性评级。 3）下调大金工业至中性评级。 大金2Q24（1QFY25）业绩低于预期，主要是由于欧洲热泵、中国业务下滑导致，美国工业暖通需求依然强劲。 由于日元升值，考虑到公司80%业务为日本以外市场，过去几年公司报表受益日元贬值，未来将受损于日元升值。 4）美国商用暖通需求继续强劲，特别是数据中心的需求。 特灵科技1H24收入同比+13.8%，归母净利润同比+33.3%，主要是美国商用暖通增长导致，1Q24、2Q24美国商用暖通订单增长30%、20%。 5）美国家用暖通订单明显改善，渠道补库存：特灵科技2Q24北美家用暖通订单同比增长30%；开利2Q24北美家用暖通订单同比增长100%以上，明显超预期。6）欧洲热泵继续大幅下滑，由于之前大幅补贴透支需求，2H23开始，欧洲热泵市场大幅下滑。开利下属的菲斯曼1Q24、2Q24收入同比-12%、-30%；大金2Q24欧洲热泵销量同比 -47%。