2024年半年报点评：营收利润良好增长，数智化转型初显成效

总结如下：

中国移动2024年半年报显示，公司实现了营业收入5467.44亿元，同比增长3%，归母净利润802.01亿元，同比增长5.3%。EBITDA达到1823亿元，占主营业务收入比例为39.3%，EBITDA率为33.3%。公司中期派息每股2.6港元，同比增长7%。

营收利润双增长，其中数字化转型收入（包括个人市场新业务、家庭市场智慧家庭、政企市场DICT、物联网、专线以及新型市场收入）实现了11%的增长，达到1471亿元，占比31.7%。24H1盈利能力持续增强，毛利率为30.81%，同比提升2个百分点，归母净利率为14.7%，同比提升0.32个百分点。

公司营收、利润实现双增长，主要得益于主营业务稳健增长和数字化转型收入的快速增长。个人市场、家庭市场、政企市场、新兴市场的收入分别实现了2.5%、7.5%、7.3%、13.2%的增长。CHBN（China、Home、Business、New）四轮协同促进，收入结构持续优化。

资本开支方面，2024年上半年公司资本开支640亿元，全年预计1730亿元，同比减少4%，资本开支占收入比例降至20%以下。公司资本开支主要用于数智化基础设施的完善、新型信息服务体系的优化、“BASIC6”及“AI+”行动的推进。公司持续加大在5G网络、千兆宽带、人工智能等领域的投入，以支撑业务发展。

展望未来，公司预计2024-2026年的归母净利润分别为1415亿元、1503亿元、1585亿元，对应PE分别为16倍、15倍、14倍，维持“买入”评级。同时，公司面临市场竞争加剧、第二曲线拓展不顺、AI产业落地不及预期等风险。

总结来说，中国移动在2024年半年报中展示了良好的营收和利润增长态势，数字化转型和数智化基础设施建设成为公司业绩增长的关键驱动力。公司持续优化业务结构，强化创新能力，并通过资本开支的有效管理，为未来发展奠定了坚实的基础。