汽车行业系列深度四：海阔凭鱼跃，汽车出海空间几何

理解全球汽车竞争格局，对研究自主车企出海发展潜力具有重要意义。我们认为，出海研究核心关注点应聚焦于可触达市场总量、当地竞争格局和产品销售特征，以及对汽车工业依赖度和与此相关的政策。本篇报告详细梳理自主车企出口现状和规划，全球各个区域的乘用车市场规模、竞争格局、和政策影响等。 中系品牌乘用车出口现状：燃油车占主导地位，总量处于持续上升周期。中系品牌乘用车海外注册量自2021年实现快速增长，燃油车为主+新能源增速加快，车企产品力提升+汽车产业链供应优势驱动出口。2023年中系品牌乘用车海外注册量为180.6万辆，同比+69.6%，市占率为3.5%，同比+1.2pct。中系品牌乘用车出口区域主要聚集在东欧、西欧、中西亚和东南亚等地，2023年海外注册量份额分别为26.1%/14.1%/15.5%/19.2%。中系品牌出口仍以燃油车为主，2023年海外中系品牌燃油车注册量146.8万辆，同比+59.4%，占比81.3%。 自主车企出海优势各异，主要以组建工厂和研发基地双线并行开拓海外市场。 海外乘用车市场格局：总量小幅波动，新能源占比提升。海外市场整体发展属于成熟期，总量围绕5,500万辆波动，2023年海外注册总量为5,237.9万辆，同比+11.6%。海外新能源车发展趋势长期向好，2023年新能源车海外注册量为498.8万辆，同比+29.2%，新能源渗透率9.5%。总市场方面，北美/东南亚/西欧三大主力市场汽车需求较强，海外注册量占比稳定，2023年海外注册量为1,814.3/1,306.1/1,095.6万辆，占比34.7%/24.9%/20.9%。全球车企格局稳固，2023年品牌CR3为24.8%，包括丰田/现代/福特，同比-0.8pct。 中国车企出海远期空间：全球化布局逐步推进，重点关注东欧、中西亚、南美洲、东南亚、西欧市场。中系品牌新能源出口增速加快，预计中系品牌乘用车海外注册量远期空间1002.0万辆，市占率可达18.1%。 中系品牌燃油车重点关注东欧&中西亚市场。东欧、中西亚市场石油资源丰富，电动车市场开拓缓慢，因此燃油车出海发展潜力大。预计东欧/中西亚市场中系品牌海外注册量远期空间160.0万辆/144.0万辆，市占率可达50.0%/60.0%。 中系品牌新能源打开东南亚&南美洲市场。东南亚、南美洲处于动力转型黄金期，当地政府对于新能源支持力度大。东南亚重点关注泰国等地，南美洲以巴西为发力点，自主新能源车企出口前景可观。预计东南亚（不含日韩）/南美洲市场中系品牌海外注册量远期空间280.0万辆/132.0万辆，市占率可达40.0%/40.0%。 本地建厂进一步提升西欧&北欧市场中系品牌新能源份额。欧洲地区新能源发展较早，中系品牌乘用车凭借高性价比和技术优势打开市场。尽管欧盟加征反补贴关税，但随着中国车企本地建厂计划推进，海外注册量有望进一步提升。预计西欧/北欧市场中系品牌海外注册量远期空间120.0万辆/24.0万辆，市占率可达10.0%/30.0%。 投资建议：自主车企走向出海为必经之路，经历国内市场激烈竞争验证后的车型，在产品力、性价比等方面对于合资车均具有明显优势。参考日系发展之路，天时地利缺一不可，自主车企正可借助电动化、智能化的浪潮，从中国走向世界，从整车出口走向海外建厂，真正实现自主崛起。推荐海外积极布局的车企【比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车H】，建议关注【零跑汽车】。 风险提示：汽车行业竞争加剧，出海进度不及预期，全球智能汽车渗透率不及预期。 1引言 本篇报告为中国车企出海深度系列报告二，基于【民生汽车整车出口研究框架】，分析并阐述了中国车企出海现状、全球竞争格局和未来空间预测。 回顾中国车企出海现状，分析海外注册量、出口区域、动力类型和主要集团四方面的核心变化：1）中系品牌乘用车海外注册量自2021年开始快速增长，2023年海外注册量180.6万辆，同比+69.6%，目前正处于持续上升周期；2）中系品牌乘用车出口区域以东欧/西欧/中西亚/东南亚为主，区域集中度较高；3）中系品牌燃油车出口占比份额高，新能源未来发展潜力大；4）中国车企海外市占率逐步增加，全球化布局逐步推进，以组建工厂和研发基地双线并行开拓海外市场。 纵观海外乘用车市场格局，分区域阐述总量、动力类型、级别和品牌&车型集中度的发展特点：1）乘用车海外注册量逐渐回温，2023年海外注册量回升至5,237.9万辆，同比+11.6%；2）海外新能源车发展趋势长期向好，2023年新能源海外注册量为498.8万辆，同比+29.2%，新能源渗透率9.5%；3）北美/东南亚/西欧三大主力乘用车市场海外注册量占比稳定，分别为34.7%/24.9%/20.9%； 4）海外乘用车品牌集中度较为稳定，中系品牌市占率小幅上涨。 预估中国车企出海方向，从海外乘用车产业布局和重点出口地区分析增量空间： 1）东欧、中西亚市场燃油车空间广阔，发展潜力大，预计东欧/中西亚市场中系品牌海外注册量远期空间160.0万辆/144.0万辆，市占率可达50.0%/60.0%。； 2）东南亚、南美洲市场处于动力转型黄金期，新能源车企出口前景可观，预计东南亚（不含日韩）/南美洲市场中系品牌海外注册量远期空间280.0万辆/132.0万辆，市占率可达40.0%/40.0%； 3）欧洲市场通过本地建厂可进一步提升海外注册量份额，预计西欧/北欧市场中系品牌海外注册量远期空间120.0万辆/24.0万辆，可达10.0%/30.0%； 4）北美洲市场贸易壁垒严重，市场突破存在难度，预计中系品牌海外注册量远期空间19.0万辆，市占率可达1.0%； 5）大洋洲、非洲市场体量较小，政策支持提升价格竞争力，预计大洋洲/非洲市场中系品牌海外注册量远期空间42.0万辆/36.0万辆 ， 市占率可达35.0%/60.0%。 本篇报告与市场不同之处： 1）站在【民生整车研究框架】基础上，分析全球化和智能化对中国车企出海战略的意义； 2）综合中系品牌乘用车海外发展路径进行分析展望，对中国车企出海发展能力作出比较，看好全球化布局加速和新能源出海增速趋势； 3）对于全球各地区细分市场竞争格局、中国车企竞争力作出详细分析，并对后续格局明确展望，看好东欧&中西亚燃油车市场和东南亚&南美洲&西欧新能源车市场的增量空间。 2中系品牌乘用车出口概况：海外注册量稳步上涨处于持续上升周期 2.1总量：2021年出口大幅提升产品力塑造核心优势 自2021年以来，中系品牌乘用车的海外注册量呈现快速上涨趋势。截至2024Q1，海外注册量已达46.9万辆，同比/环比+32.7%/-13.1%，市占率3.7%，市占率同比/环比+0.9pct/-0.4pct；2023年海外注册量为180.6万辆，同比+69.6%，市占率3.4%，市占率同比+1.2pct。在2020年疫情冲击全球汽车产业链的背景下，自主燃油车供应链的稳定性和成本效益逐渐成为其海外出口的竞争优势。而新能源汽车产业在我国相关政策的扶持下，电动化和智能化等核心技术在全球市场中处于领先地位，产品力迅速增强。在多种因素的影响下，中系品牌乘用车的国际竞争力明显提升，目前正处于持续上升周期中。 图1：中系品牌乘用车海外注册量及增速（万辆；%） 图2：中系品牌海外注册量及市占率（万辆；%） 2.2出口区域：以东欧/西欧/中西亚/东南亚为主 中系品牌乘用车的海外注册量主要聚集在东欧、西欧、中西亚和东南亚等地区。 截至2024Q1，东欧/西欧/中西亚/东南亚的中系品牌乘用车海外注册量占中系品牌乘用车海外注册量份额分别为29.7%/13.4%/10.5%/19.5%；2023年海外注册量份额分别为26.1%/14.1%/15.5%/19.2%。中系品牌乘用车出海区域集中度相对较高，东欧、西欧、中西亚和东南亚市场的海外注册量总和占比过半；其中，中系品牌乘用车在东南亚市场一直维持较高海外注册量占比，而东欧、西欧和中西亚市场则为其海外注册量提供主要增量来源。 图3：中系品牌乘用车海外注册量分区域占比（%） 2.2.1东欧：自主填补市场空白俄罗斯贡献主要增量 从总量来看，东欧地区中系品牌乘用车海外注册量自2022年开始增速加快。 2024Q1东欧地区中系品牌乘用车海外注册量为13.9万辆，同比/环比+107.5%/-8.9%，市占率达22.0%。2023年中系品牌海外注册量为47.1万辆，同比+266.7%，市占率为20.1%。 图4：东欧地区中系品牌乘用车海外注册量及增速（万辆；%） 图5：东欧地区中系品牌海外注册量及市占率（万辆；%） 东欧地区中系品牌乘用车的海外注册量与俄罗斯的汽车需求相关较大。截至2024Q1，中系品牌乘用车在俄罗斯的海外注册量占东欧地区中系品牌海外注册量95.7%，同比/环比-1.9pct/-0.3pct；2023年海外注册量占比97.4%，同比+1.1pct。 俄罗斯市场稳态中枢销量约为180万辆，是东欧汽车市场的重要组成部分。俄乌冲突使得俄罗斯汽车市场出现庞大缺口，为中系品牌乘用车提供了可发展的市场空间。 图6：东欧地区中系品牌乘用车海外注册量分国家占比（%） 为填补俄罗斯市场空白，中系品牌乘用车海外注册量激增。2024Q1中系品牌乘用车在俄罗斯的海外注册量为13.3万辆，同比/环比+106.8%/-10.7%，市占率53.5%；2023年海外注册量为45.8万辆，同比+271.0%，市占率48.9%。自2022年俄乌冲突以来，日/韩/德系车企几乎全部撤离俄罗斯市场。因而俄罗斯市场出现了较大的供给缺口且以燃油车为主，为中系品牌乘用车出口东欧地区提供了新的增长机会。 图7：俄罗斯乘用车海外注册量占比分系别（%） 图8：俄罗斯中系品牌海外注册量及市占率（万辆；%） 2.2.2西欧：新能源需求驱动销量增长中系品牌市占率逐步攀升 自主乘用车在西欧地区的注册量持续提升，整体基数较低。截至2024Q1，中系品牌乘用车在西欧地区的海外注册量为6.3万辆，同比/环比+25.1%/-11.3%，市占率2.1%；2023年海外注册量25.4万辆，同比+106.0%，市占率2.3%。考虑到西欧地区本土汽车工业较为强势，自主车企对西欧多呈现谨慎态度。 图9：西欧地区中系品牌乘用车海外注册量及增速（万辆；%） 图10：西欧地区中系品牌海外注册量及市占率（万辆；%） 西欧地区对新能源汽车的需求成为推动中系品牌乘用车在该地区海外注册量增长的关键因素。截至2024Q1，西欧地区自主新能源车海外注册量3.0万辆，占中系品牌西欧地区海外注册量的48.1%，同比/环比-1.2%/-27.0%。欧洲国家对于环保及新能源的偏好，叠加中国在新能源以及智能化技术方面的领先地位，为中系品牌乘用车在西欧地区的海外注册量增长打下基础。 图11：西欧自主新能源占中系品牌海外注册量份额（万辆；%） 图12：西欧地区自主新能源海外注册量及增速（万辆；%） 2.2.3中西亚：携手共建一带一路自主本土化建厂深化布局 中西亚地区的海外注册量主要受一带一路汽车出海倡议影响。截至2024Q1，中系品牌乘用车在中西亚地区的海外注册量为4.9万辆，同比/环比-15.1%/-37.8%，市占率13.0%；2023年海外注册量为27.9万辆，同比+99.5%，市占率11.3%。中国车企以“一带一路”为契机，在中西亚地区加大投资，建立生产基地。 其中，上汽集团、比亚迪、长城汽车和奇瑞汽车等车企已在共建“一带一路”的国家进行了战略布局。随着各车企继续深化在该地区的本土化战略和市场渗透，预计海外注册量和市场份额将实现进一步增长。 图13：中西亚中系品牌乘用车海外注册量及增速（万辆；%） 图14：中西亚地区中系品牌海外注册量及市占率（万辆；%） 表1：中西亚地区部分中国车企建厂情况 沙特阿拉伯为中系品牌乘用车在中西亚地区的主销市场，哈萨克斯坦、土耳其、以色列2023年海外注册量涨幅明显。2023年沙特阿拉伯中系品牌乘用车