北交所2024年中期投资策略20240806

全文摘要 北交所自去年以来经历了显著的上涨后，目前正处于相对低位，展现出较高的投资价值。政策优化、增加分红以及提升市场流动性等措施，增强了其吸引力。随着市场的逐步回暖，预计投资焦点将转向战略 新兴行业中被低估、业绩稳定并拥有合理估值的企业，以及那些提供高股息分红的企业。北交所的市场 表现显示出了较强的信心和吸引力，尤其是在新股方面，尽管上市节奏有所放缓，但企业质量提升，新 股市场日趋理性。目前，有近100家企业处于上市准备阶段，多集中在高景气赛道，PE发行下降，体现 了市场的健康发展。随着更多支持性政策的实施和市场机制的完善，北交所正朝着提高市场效率和创造 更多价值的目标迈进。投资者可重点关注那些业绩高增长或具备高股息率特征的企业，以及新生产力、设备更新等相关概念，以把握下半年的投资机会。 章节速览 ● 00：00 把握北交所下半年投资机遇：聚焦战略新兴行业北交所自去年大幅上涨后经历震荡，现位于相对低位，具投资价值。新政策优化上市流程与增加分 红，提升市场流动性和吸引力。下半年投资焦点为战略新兴行业中的超跌、业绩稳定且估值合理的公 司，以及那些具有较高股息分红的企业。 ● 03：09 北交所市场回顾与展望：流动性增强，新股表现佳北交所市场经历了年初至今近40%的跌幅后，目前处于相对较低的位置。从流动性、估值和政策三个角 度看，二季度市场进入正常修复期，并预计在三季度逐渐反弹。板块日成交额稳定，显示出市场对北交 所发展前景的信心。机构重仓股估值较低，显示出市场吸引力。公募基金配置比例仅为0.1%，但随着基 金扩容和流动性提升，未来对北交所的关注度有望提高。新股方面，尽管上市节奏放缓，但后备军充足 且质地提升，连续七个月未见破发，显示出市场对新股的热情趋于理性。 ● 10：06 北交所质量扩容： 数量与业绩双升， 新股市场理性北交所目前有接近100 家企业处于不同上市准备阶段， 这些企业的平均营收超5亿， 利润超6000万。其中， 一半企业为专精特新小巨人企业， 主要集中在机械、计算机等高景气赛道。新股上市表现良好， PE发行明 显下降， 打新市场趋向理性， 收益相对稳定。尽管4到6月审核速度较慢， 随着政策调整，预计三季度上市效 率将恢复。 ● 12：37 北交所新政下展望：融资环境改善与市场精细化管理面对新的资本市场改革措施，特别是北交所的相关发展，企业和投资者都充满期待。首先，北交所在新 政策的指导下，通过完善公司上市及资本运作的制度安排，不仅保持了原有的上市标准不变，还提供了 更高效的上市路径，预计将吸引更多优质企业。其次，通过加大对分红和退市的力度，北交所旨在促进板块内部的估值修复和流动性增强，同时期望吸引更多的增量资金。此外，新股发行流程的进一步优化和信息披露要求的提高，展现了北交所致力于打造更加透明和健康市场的决心。这些举措共同构成了北 交所新政下的发展蓝图，不仅有利于提高市场效率，也将为投资者创造更多价值。 ● 16：21 把握北交所投资机遇：关注低价新股与绩优股北交所一季度赚钱效应主要由低价新股和央国企改革标的带动，其中低价新股如背背佳上市后表现良 好，业绩仍是投资主线。2024年Q1北交所平均规模净利润超1000万，同比增长超过20%，推荐关注业绩 高成长或反转公司及股息率高的企业。政策支持下，新生产力、设备更新、低估经济和车路云一体化等 概念将是下半年的重点投资领域。 问答回顾 发言人 问：本次电话会议的主要目标是什么？当前北交所市场处于怎样的发展阶段？ 发言人 答：本次电话会议主要面向西南研究所白名单客户，旨在分享北交所2024年中期投资策略，并 建议关注底部布局机会。经过去年大幅上涨后，今年上半年北交所呈现持续震荡下行态势，目前市场处 于相对较低的位置，许多优秀公司的投资价值已凸显。因此，预计下半年存在较好的投资机会。 发言人 问：如何看待北交所在2024年上半年的表现及未来趋势？ 发言人答：通过对2024年上半年的回顾分析，虽然北交所指数较年初下跌约40%，但目前处于历史低 位，且流动性、估值和政策等多方面因素显示市场已进入修复期，有望在三季度逐步反弹。发言人 问：新发布的“国九条”政策文件如何影响北交所的发展？北交所在流动性方面有何特点及其变 化？ 发言人 答：自今年4月以来，北交所根据新发布的“国九条”政策文件进行了配套业务规划并征求市场意 见。这一规划有助于缩短企业上市时间，增强分红力度，优化退市机制，并在流动性等方面提供支 持，长远看来有利于捕捉投资机会。尽管今年二季度板块日成交额与去年同期相比有所缩量，但在剔除 异常时段后，北交所成交额基本保持稳定在50亿元以下，反映出市场成熟度提升以及政策层面推动市场 发展决心显著。 发言人 问：从估值角度看，北交所的市场表现如何？ 发言人 答：板块动态市盈率（PE）大约为18.5倍，接近主板水平，相比于双创则具有明显优势。优质机 构重仓股估值也相对较低，甚至低于2023年初水平，显示出较高的投资性价比。 发言人 问：公募基金在北交所的参与度如何？未来可能的变化有哪些？ 发言人答：公募基金在北交所的配置比例极低，仅为0.1%左右。预计随着相关基金扩容和流动性提 升，公募基金将逐渐加大在北交所的投资力度。长远来看，北交所将持续吸引更多的组织投资者关注。 发言人 问：北交所市场的新股情况如何，是否存在亮点？ 发言人答：北交所后备新股数量充足且质量上乘，尤其是一些备受机构投资者青睐的企业如路斯股份、新信息技术和曙光科技等。此外，北交所还在不断完善扩容机制，并推出了诸如920新代码等一系 列资本运作手段，整体资本运作较为活跃。 发言人 问：北交所新股上市情况如何？ 发言人答：由于发行PE下降，北交所新股质地有所提升，上市表现良好，连续七个月未出现上市首日 破发的情况。新股首日平均涨幅较高，同时投资者打新的热情趋于理性，中签率稳定。 发言人 问：北交所质量扩容的具体表现是什么？ 发言人答：目前北交所有近100家企业处于上市准备阶段，排队企业平均营收超过5亿，利润超过6000万。其中一半企业是专精特新小巨人，主要集中在机械、计算机等高景气赛道。新发新股市盈率 明显下降，5月新发平均数和中位数降至约4倍水平。 发言人 问：下半年北交所市场的展望有哪些关键点？投资者应如何投资北交所市场？ 发言人答：在新国九条的背景下，北交所将吸引更多优质企业，通过缩短上市时间成本；同时加大分 红退市力度，推动板块估值修复。IPO流程进一步细化和完善，提高了审核效率，降低了上市门槛。重 点关注业绩高增长及反转公司，并关注元宇宙、新材料、人工智能、能源互联网等概念驱动下的产业发 展。投资者应该关注业绩优异且估值合理的低价新股和绩优股；特别是那些业绩高成长或可能出现反转 的公司，以及具有高股息率的绩优股。此外，还可关注受益于新生产力发展战略（如元宇宙、新材料 等）、大规模设备更新与消费以旧换新、低空经济和车路协同等概念的中小企业股票，这些板块在未来 可能会出现阶段性修复行情。