专题报告 | 市场恐慌蔓延之下,铜铝怎么走?(2024年8月7日)

核心观点 一、铜 下半年对衰退的担忧成为现实，四季度大概率继续衰退性交易。即便9月份美联储如果降息落地、后续带来的投资风险偏好也是负向的。 三四季度相比，四季度可能更弱，因为三季度始终还有降息和抢出口、旺季预期，以及8月Jackson Hole会议是否对于4.3%的失业率给出未来更大的降息幅度？制造业和就业是否会存在反复可能？70000附近若守住可能会有企稳反弹。 往 四 季 度 到 明 年 一 季 度 去 看 ， 趋 势 方 向 向 下 的 概 率 更 大 ， 若 有 反 弹（73000-75000）可逢高空。 跌到CAPEX激励性价值之下（大概沪铜65000-68000）可以关注宏观变化判断中长期买点机会（配合连续性降息）。 二、铝 短期宏观衰退交易继续，恐慌情绪蔓延，叠加下游需求修复偏慢，在海外恐 慌 情 绪 解 除 前 ， 预 计 铝 价 仍 将 继 续 承 压 运 行 ， 短 期 沪 铝 指 数 小 目 标18500-+18300。 基于近期现货贴水开始收窄，且逐渐靠近金九银十传统消费旺季，可在月差低位时适当布局正套。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单