铝日报：现货市场可流通货源宽裕，铝价偏弱震荡

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：供应端缓慢抬升，且进口窗口有打开态势，供应端维持增量预期，而需求端受传统消费淡季影响，下游开工表现疲软，短期铝市或受宏观情绪影响维持区间震荡为主。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：基本面维持供需双增，短期国内氧化铝供需将保持紧平衡，建议观望思路对待，需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。 核心观点 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得18830元/吨，较上一交易日下跌170元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-50元/吨；中原A00铝价录得18730元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨30元/吨至-150元/吨；佛山A00铝价录得18750元/吨，较上一交易日下跌170元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨15元/吨至-125元/吨。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 铝期货方面：8月5日沪铝主力合约开于19130元/吨，收于18895元/吨，较上一交易日收盘价下跌325元/吨，跌幅1.69%，最高价达到19200元/吨，最低价达到18860元/吨。全天交易日成交211233手，较上一交易日增加49562手，全天交易日持仓184958手，较上一交易日增加2216手。夜盘方面，沪铝主力合约开于18800元/吨，收于18885元/吨，较昨日午后收盘跌10元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 铝基本面偏弱，市场实际成交表现一般，且最新社会库存显示铝锭库存仍处于高位。基本面方面，国内电解铝运行产能整体持稳，贵州地区待复产产能尚未完成技改，预计复产时间10-11月份左右，短期仍需持续关注四川地区的复产情况。需求方面，受传统消费淡季等因素影响，国内铝下游开工维持弱势，部分地区下游企业放高温假，市场需求疲软。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面，截止8月5日，SMM统计国内电解铝锭社会库存83.00万吨，较上周同期增加2.9万吨，铝锭库存处于近三年同期的高位。截止8月5日，LME铝库存92.16万吨，较前一交易日减少0.4万吨，较上周同期减少1.85万吨。 氧化铝现货价格：8月5日SMM氧化铝指数价格录得3904元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得485美元/吨，较上一交易日上涨5美元/吨。 氧化铝期货方面：8月5日氧化铝主力合约开于3739元/吨，收于3692元/吨，较上一交易日收盘价下跌51元/吨，跌幅1.36%，最高价达到3746元/吨，最低价为3684元/ 吨。全天交易日成交224358手，较上一交易日增加36924手，全天交易日持仓75745手，较上一交易日减少3879手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3664元/吨，收于3694元/吨，较昨日午后收盘涨2元/吨。 矿端方面，贵州地区受督察工作影响，铝土矿市场现货供应稍显偏紧；广西地区铝土矿市场持稳运行为主。进口铝土矿仍维持长单供应为主，散货供应极为有限。近期河南地区当地某氧化铝厂近期通过补充进口矿实现复产，涉及年产能70万吨。氧化铝市场开工较前期有所提升，但仍有部分企业受矿石供应偏紧等问题影响，生产受限。此外，内蒙某氧化铝厂计划于8月中旬投产剩下的50万吨产能。需求端方面，下游电解铝厂除少量补库需求，基本更倾向于以执行长单为主。 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................7图20:原生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%......