国防军工行业商业航天专题报告：星空仰望，多边应用开启商业航天新纪元

证券研究报告2024年07月29日 星空仰望，多边应用开启商业航天新纪元 商业航天专题报告 核心结论 【核心结论】商业航天是指以市场为主导，具有商业盈利模式的航天活动、其中卫星通信技术可作为天基数据传输的载体而受到广泛关注。我国高度重视卫星通信技术发展。我国积极布局，国有企业将牵头发射约2.6万颗卫星，卫星通信+多领域应用，有望创造新的产业增长点。卫星通信产业链上游为卫星制造和卫星发射，中游为地面设备制造、卫星运营与服务，下游为卫星通信应用。从产业规模上来看，地面设备和卫星运营与服务为卫星通信产业链四个环节中最主要的两个部分；从产业瓶颈上看卫星制造及卫星发射是当前批量发射的主要矛盾，产业方兴未艾，具备投资价值。 【报告亮点】本报告系统展示了商业航天中卫星通信技术在军用和民用领域广阔的应用前景，卫星通信的实现方式包括高中低轨卫星，下游立则上游稳，商业航天的应用场景或比预期更乐观。 【主要逻辑】 我国高度重视卫星通信技术发展。发展卫星通信行业被写入中央“十四五”发展规划，《规划》专门提出要“加快布局卫星通信”：完善高中低轨卫星网络协调布局，实现5G地面蜂窝网络通信和卫星通信融合，初步建成覆盖全球的卫星信息网络。 分析师 杨雨南S080052305000218518390495yangyunan@research.xbmail.com.cn牛先智S080052407000317317303361niuxianzhi@research.xbmail.com.cn郑宏达S080052402000113918906471zhenghongda@research.xbmail.com.cn陈彤S080052210000418859272982chentongg@research.xbmail.com.cn 国有企业将牵头发射约2.6万颗卫星。2021年成立的中国卫星网络集团有限公司（中国星网）将打造一个1.3万颗卫星组成的网络，同时据《日本经济新闻》报道，中国的国有企业将牵头发射约2.6万颗卫星，用以构建覆盖全球的低轨卫星通信网。 频轨资源稀缺+太空战略竞争白热化突显加码卫星通信的紧迫性。根据国际电信联盟（ITU）发布的《无线电规则》，按照“先占先得”的原则规范全球范围内空间资源的有序使用。Bongers和Torres估算指出近地卫星轨道的总容量为7.2万颗，可以预见在轨道资源日益紧张的背景下，会有更多国家参与到这场太空的“圈地运动”中来。 卫星通信+多领域应用，新质生产力，新产业增长点。低轨卫星通信技术不仅在特种领有应用。在其他多个领域的应用或能带来新的产业增长。卫星通信+“一带一路”：新基建服务国家重大战略，海外市场有望成为企业新增长点。卫星通信+手机创新：技术融合赋能产品高端化。卫星通信+防灾减灾：高科技守护人民生命财产安全。卫星通信+自动驾驶：高精度天地一体化加速前沿技术成落地。卫星通信+物联网：提升行业数字化、智能化水平。 相关研究 国防军工：干将发硎，有作其芒：航发产业链23年数据分析—航发产业链2023年年报数据分析2024-07-22国防军工：可控核聚变——“人造太阳”未来可期—行业深度研究报告2024-06-29国防军工：至暗将尽，晨曦微明——从混沌到结 构—国 防 军 工2024年 度 策 略 报 告2023-10-31 【风险提示】：低轨卫星运载能力建设不及预期、卫星通信技术研发不及预期、下游应用开拓不及预期。 内容目录 一、央地政策频出，卫星通信融入多行业发展......................................................................31.1“十四五”：卫星通信发展新阶段................................................................................31.2低轨卫星：卫星移动通信技术的趋势所向...................................................................4二、军民多边应用驱动，低轨卫星产业落地加速...................................................................52.1频轨资源稀缺+太空战略竞争白热化突显加码卫星通信的紧迫性.................................52.2低轨卫星在实战中的成功应用展现了其在未来战场上的广阔前景...............................72.3“卫星通信+”：民用领域大有可为..............................................................................7三、卫星通信产业链拆分.....................................................................................................10四、卫星通信行业相关投资标的梳理...................................................................................11五、风险提示.........................................................................................................................13 图表目录 图1：不同轨道高度卫星分类..................................................................................................5图2：截至2024年7月全球在轨卫星数量（按轨道高度分类）.............................................5图3：2023年全球主要国家近地轨道卫星数量情况................................................................6图4：2023年全球主要国家近地轨道卫星数量分布情况.........................................................6图5：“星链”在俄乌冲突中投入使用......................................................................................7图6：中国卫星通信企业技术人员在沙特对客户进行培训.......................................................8图7：中国卫星通信企业工程师在巴西交付卫星互联网终端产品............................................8图8：华为Mate 60 Pro搭载的卫星通话功能.........................................................................8图9：苹果iPhone 14全系搭载的卫星紧急救援功能..............................................................8图10：卫星为防汛抗洪提供通信保障.....................................................................................9图11：GeeSAT-1低轨道卫星.................................................................................................9图12：海洋卫星宽带.............................................................................................................10图13：卫星通信产业链拆分..................................................................................................11 表1：“十四五”期间中央层面卫星通信相关政策梳理............................................................3表2：“十四五”期间地方层面低轨卫星相关政策梳理............................................................4表3：高低轨道卫星对比..........................................................................................................5表4：《无线电规则》频率划分情况.........................................................................................5表5：中美欧主要低轨卫星规划及布局进度.............................................................................6表6：卫星通信行业相关投资标的.........................................................................................11 一、央地政策频出，卫星通信融入多行业发展 1.1“十四五”：卫星通信发展新阶段 发展卫星通信行业被写入中央“十四五”发展规划。工信部印发的《“十四五”信息通信行业发展规划》专门提出要“加快布局卫星通信”：完善高中低轨卫星网络协调布局，实现5G地面蜂窝网络通信和卫星通信融合，初步建成覆盖全球的卫星信息网络，开展卫星通信应用开发和试点示范。相比于“十三五”规划提出的“建设陆海空天一体化信息基础设施”，整合基于卫星的天基网络，“十四五”规划更加突出了卫星通信相比于其它通信方式的独特性、重要性，对其发展提出了更为细致的要求。与此同时，国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》和《“十四五”国家应急体系规划》对加强卫星通信网络建设也有所提及，体现出卫星通信在服务数字经济发展、助力国家应急体系建设等方面具有强大潜力，“卫星通信+”或将成为未来产业融合发展趋势的关键支撑。 “十四五”期间，各省市也将商业航天作为重点产业发展，其中低轨通信卫星备受青睐。北京、上海、广东等省市出台了卫星通信相关政策，结合地区发展实际，大力推进低轨卫星相关技术研发，配套基础设施建设，以及相关产品的商业化落地及出口。与此同时，各地区也积极探索低轨卫星通信与5G、物联网等行业的交叉融合。从整体来看，建设安全可靠低轨卫星互联网体系正在成为各主要省市卫星通信产业的发展目标。 行业专题报告|国防军工 1.2低轨卫星：卫星移动通信技术的趋势所向 通信卫星可依据卫星轨道高度不同划分为三类：低轨通信卫星（LEO）、中轨通信卫星（MEO）、高轨地球同步卫星（GEO）。其中，低轨卫星（LEO）的轨道高度范围为160~2000km，是三种分类中最贴近地球表面的。一般而言，低轨卫星需要88-12