宁德时代战略投资峰飞航空，三星SDI交付首批固态电池

核心观点 本周看点 ⚫宁德时代战略投资峰飞航空⚫三星SDI交付首批固态电池⚫容百科技（688005.SH）发布2024年半年度报告 锂电材料价格 ⚫钴产品：电解钴（19.5万元/吨，-3.94%）；四氧化三钴（12.3万元/吨，-0.81%）；硫酸钴（3.0万元/吨，-0.99%）；⚫锂产品：碳酸锂（8.2万元/吨，-3.66%），氢氧化锂（7.8万元/吨，-1.52%）；⚫镍产品：电解镍（13.3万元/吨，4.80%），硫酸镍（3.2万元/吨，0.00%）；⚫中游材料：三元正极（523动力型10.9万元/吨，0.00%；622单晶型12.2万元/吨，0.00%；811单晶型15.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（4.0万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆1.0元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.0元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.8万元/吨，0.00%；三元型1.8万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003李梦强limengqiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517100003 杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 宁德时代、LG新能源发布财报，业绩走势分化2024-07-31阳光电源签沙特储能大单，SK集团旗下能源子公司合并2024-07-22LG获磷酸铁锂电池订单，亿纬锂能美国合资产能开工2024-07-10 投资建议与投资标的 ⚫终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-6月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/34%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求。 ⚫国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也于6月起实施，有望加速部分新能源车Q2销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 ⚫锂电基本面利空出尽，估值见底修复。随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排除，更需要关注量/价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现部分反弹、估值端以旧换新的积极影响，在多重因素综合作用下，我们认为机会大于风险，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。 ⚫建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 ⚫政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 目录 1.本周观点.................................................................................................4 2.1.1宁德时代战略投资峰飞航空52.1.2三星SDI交付首批固态电池52.2产业链新闻一周汇总.............................................................................................52.3本周新车上市........................................................................................................6 3.重要公告梳理..........................................................................................7 3.1容百科技（688005.SH）发布2024年半年度报告...........................................73.2其他公告................................................................................................................8 4.动力电池相关产品价格跟踪.....................................................................9 5.风险提示...............................................................................................10 图表目录 图1：2025款大众ID.3正式上市.................................................................................................7图2：一汽奔腾小马“可爱马”正式上市..........................................................................................7图3：新款哪吒X正式上市..........................................................................................................7图4：吉利银河E5正式上市........................................................................................................7 表1：本周上市公司公告汇总.......................................................................................................8 表2：动力电池相关产品价格汇总表.............................................................................................9 1.本周观点 ●锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行，Wind锂电池指数全年跌幅达24.8%，24年初在经历计提减值冲击后又一度下跌。从板块公司一季报来看，锂电池环节归母净利润整体环比有所收缩；碳酸锂环节Q1归母净利润下滑明显，进一步亏损；三元正极和隔膜环节基本持平；磷酸铁锂有所减亏；电解液和负极环节一季度归母净利润环比增长明显。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 ●终端销量表现亮眼，增长趋势具可持续性。2023年国内新能源汽车销量、动力电池产量和装机量同比增速分别为38%/43%/32%，2024年1-6月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/34%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求。 ●利空因素排除，积极因素犹在。随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排除，更需要关注量/价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现部分反弹、估值端以旧换新的积极影响，在多重因素综合作用下，我们认为机会大于风险，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。 ●建议关注：价格有望触底回升的六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1宁德时代战略投资峰飞航空 8月3日，宁德时代与峰飞航空签署战略投资与合作协议，宁德时代独家投资数亿美元，成为峰飞航空的战略投资者。宁德时代董事长兼CEO曾毓群，峰飞航空董事长兼CEO田瑜出席并见证签约。 峰飞航空将与宁德时代长期携手，共同致力于eVTOL航空电池的研发。双方将结合各自的资源与技术优势，重点提升eVTOL电池的能量密度和性能表现，支持eVTOL更长的飞行距离和更高的载重量，同时在安全性和稳定性方面也将迎来更为显著的提升。通过与宁德时代的深度合作，峰飞航空不仅能够加速eVTOL电池技术的发展和应用，还能够引领eVTOL航空器整体技术能力迈向新的高度。 本次融资完成后，峰飞航空将继续致力于eVTOL技术的深度研发和广泛应用，进一步提升空中物流和空中出行方案的安全性和可靠性。公司将加速载人版机型盛世龙的研发和适航取证工作，携手新能源领域的领导者，在eVTOL领域的研发、商业化落地以及市场拓展等方面展开深度合作，构建更加完善和智能化的空中出行解决方案。 据介绍，宁德时代此次独家战略投资峰飞航空，体现了对峰飞航空在eVTOL电动垂直起降航空器领域核心竞争力和长远发展潜力的高度认可。宁德时代拥有世界领先的电池技术和创新能力，在全球新能源电池供应商中占据龙头地位，其深厚的研发实力、雄厚的工业基础和强大的产业链集群优势，将助力峰飞航空在eVTOL领域取得更大的突破。（来源：起点锂电） 2.1.2三星SDI交付首批固态电池 据外媒报道，锂电巨头三星SDI在韩国首尔举办的SNE电池日展会上，展示了其最新的电池技术。三星SDI表示，其首批固态电池已交付给电动汽车制造商，并进行了约六个月的测试。 三星SDI副总裁表示，汽车制造商对固态电池的兴趣浓厚，因为它们比目前的电动汽车电池更小、更轻、更安全。他还补充说，固态电池的生产成本较高，因此初期将主要应用于高端豪华电动汽车，续航超过600英里（约966公里）。 据了解，三星SDI已经研发了Super-Gap固态电池技术，将能量密度提升40%至900Wh/L。Super-Gap固态电池采用硫化物固态电解质、无阳极配置，电池寿命有望达到20年。此外，三星SDI还有9分钟超快充技术。（来源：维科网锂电） 2.