油脂期货周报：棕榈油短期等待基本面消息指引

棕 榈 油 短 期 等 待 基 本 面 消 息 指 引 作者：王泽辉投资咨询资格：Z0019938联系方式：020-88818064 2024-08-04 豆油主要观点 国际方面： 海外受经济衰退影响，消费受制，需求不振。国内豆油基本面偏空，市场观望为主，基差报价短期上涨动能不足。 美国联邦上诉法院驳回环境保护署的一项决定，或表明小型炼油厂有望免于履行生物柴油掺混义务，一定程度上削减了美豆油需求。拖累美豆油走势。并且，美国经济疲软，加剧了市场对经济陷入衰退的担忧。资金再度押注大豆供应充足，美豆调整之后仍有测试1000美分的可能。 国内方面： 国内豆油现货随盘下跌，工厂亏损之下，有挺价心理，基差报价上涨。本周现货需求依旧清淡，日均成交仅仅1.03万吨，目前整体经济环境不算好，市场观望为主，不愿大量采购。本周工厂开机率上升至50%以上，因此工厂库存仍会增加。因今年经济环境影响，市场预计中秋备货量可能不及去年同期水平，并且，因市场对行情较为悲观，预计集中提货期有望推迟。受此影响，基差报价短期内继续上涨的动力不足，预计呈现窄幅震荡调整的走势，待工厂库存减少，基差报价才会上涨。 豆油 棕榈油主要观点 国际方面： 本周SPPOMA最新发布的数据显示，2024年7月马来西亚棕榈油产量环比增加13.56%；船货检验机构Amspec和ITS数据显示，7月份马来西亚棕榈油出口增长22.8%至30.91%。船货检验机构SGS数据显示，马来西亚7月棕榈油产品出口量增加23.6%。印尼贸易部一位高级官员周四表示，印尼修订棕榈油国内市场义务(DMO)规则的计划不会影响DMO出口比例。根据DMO计划，目前的出口配额是棕榈油企业在国内供应量的四倍。印尼制定DMO计划，旨在确保每月出售30万吨便宜的食用油。市场此前担忧的棕榈油出口增加预期落空。中最强的油脂，但目前基本面形式不明朗，密切关注马棕走势与基本面消息的指引。中长线来看，国际棕榈油偏紧概率较大，棕榈油价具备重新上涨的可能。 棕榈油 国内方面： 目前连棕油期货预期仍会维持在8000元下方震荡波动，不排除在马棕的带动和影响下重新承压下跌的可能。目前连棕油在三大油脂市场中表现最强，经过周五的快速上涨后，期价重新回归震荡整理走势。等待连棕油突破方向的明确，密切地关注马棕走势以及基本面消息的指引作用。 目录 海外宏观、天气及资金动向01 1.1、海外宏观及资金动向周度观察 1.2 NOAA月度报告（7.11更新） 赤道太平洋区域上层海洋热含量异常值 赤道太平洋区域海洋热含量异常值-经度剖面 厄尔尼诺/拉尼娜官方预测概率 在过去的一个月里，厄尔尼诺/南方涛动（ENSO）继续处于中性状态，太平洋中东部和赤道东部的海面温度大多接近平均值。最近的每周尼诺-3.4指数为+0.3C，而东部尼诺-3区域的海面温度异常仍然较低（-0.1 C），西部尼诺-4区域的海面温度异常较高。 赤道西太平洋低层风异常偏东，东太平洋高层风异常偏西。印度尼西亚和日期线附近的对流接近平均水平。总的来说，海洋-大气耦合系统反映了厄尔尼诺/南方涛动中性。 目录 海外宏观及资金动向01 2.1.1、全球油籽&油脂平衡表 2.1.2、全球生物柴油情况：马来6月生柴出口量走低 目录 海外宏观及资金动向01 2.2.1、印尼、马来棕榈油供需平衡表 2.2.2、棕榈油主产区降雨量——印尼 2.2.3、棕榈油主产区降雨量——西马来西亚 2.2.4、棕榈油主产区降雨量——东马来西亚 2.2.5、马来棕榈果串价格及出油率：马来6月棕榈出油率持续下降 2.2.6、马来棕榈油供需基本面（产销库） 2.2.7、马印棕榈油价差及FOB价格 2.2.8、印尼棕榈油供需基本面（产销库） 2.2.9、印度植物油基本面：6月进口仍然保持在高位 数据来源：ICEA、钢联、广发期货发展研究中心 目录 海外宏观及资金动向01 2.3.1、USDA美豆&美豆油7月供需平衡表 2.3.2、大豆主产区降雨情况——美国 2.3.3、大豆主产区降雨情况——美国 截至第30周(2024年7月22日-7月27日)： 美国大豆各产区降雨量： 伊利诺伊州：7月份降雨量270.91mm，较去年7月降雨145.26mm同比变化86.50%，五年平均降雨为136.08mm。 爱荷华州：7月份降雨量99.95mm，较去年7月降雨84.59mm同比增长18.16%，五年平均降雨为86.45mm。 明尼苏达州：7月份降雨量104.82mm，较去年7月降雨70.04mm同比增长49.66%，五年平均降雨为74.61mm。 北达科他州：7月份降雨量48.47mm，较去年7月降雨52.55mm同比增长-7.76%，五年平均降雨为62.13mm。 密苏里州：7月份降雨量154.52mm，较去年7月降雨143.79mm同比增长7.46%，五年平均降雨为148.21mm。 截至第30周(2024年7月27日)，美国大多数地区降雨表现良好，同比走高，仅北达科他州降雨有所亏欠，但亏欠值不高。 与上个月相比，最近的IRI羽流将拉尼娜现象的出现推迟到2024年9-11月，拉尼娜现象将持续整个北半球冬季。预测小组也认为本月拉尼娜现象会推迟出现，但预计会提前（8月至10月）。这在一定程度上得益于持续低于平均水平的次表层海洋温度，以及近期预报显示7月份东风异常现象的再次出现。总之，厄尔尼诺/南方涛动中性状态预计将持续数月，拉尼娜现象将在8-10月间出现（概率为70%），并持续到2024-25年北半球冬季（概率为79%，11月至1月） 2.3.4、美豆出口情况 2.3.5、美豆压榨量及各国大豆压榨利润 2.3.6、美豆油供需 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 2.3.7、大豆主产区降雨情况——巴西 2.3.8、巴西大豆及豆油供需情况 2.3.9、大豆运价 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 2.3.10、大豆主产区降雨情况——阿根廷 2.3.11、阿根廷大豆及豆油供需情况 目录 海外宏观及资金动向01 3.1、国内油籽与油脂进口情况 3.2、国内油脂库存 3.3、棕榈油进口利润、国内现货成交和基差 3.4、花生价格及供需情况 目录 海外宏观及资金动向01 4.1油脂间价差情况：豆棕价差依然倒挂 数据来源：海关总署、广发期货发展研究中心 4.2棕榈油价差情况 数据来源：海关总署、广发期货发展研究中心 4.3豆油价差情况 数据来源：海关总署、广发期货发展研究中心 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS