焦煤焦炭月报：钢厂检修增多，双焦震荡走弱
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 焦煤方面，本周焦煤产量持续回升，但增幅有所收窄，煤企增产意愿相对有限，当前仍低于去年同期水平；铁水产量见顶回落，焦煤供需相对宽松。短期焦煤价格震荡偏弱运行，后期关注进口煤增量和铁水变化。焦炭方面，焦炭产量受利润制约难以扩张，焦化厂生产积极性一般，铁水产量回落对焦炭消费拉动作用减弱。本周钢厂盈利持续走弱，产业链负反馈持续，周一焦炭首轮价格提降落地，降幅为50-55元/吨，周中部分钢厂亦开启焦炭第二轮提降，暂未落地。当前焦炭受螺纹新旧国标转换影响，叠加钢厂检修增加，预计焦炭短期呈现偏震荡格局。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 焦炭方面，7月焦炭市场整体震荡下跌运行，受下游钢铁行业盈利状况以及宏观预期影响较大，焦炭本身供需矛盾偏小。本周焦炭主力合约2409收于2016元/吨，月环比下跌234元/吨。现货方面，日照港准一级出库价格1830元/吨，月环比降低6.15%。从供给端看，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.2%，环比增加0.08%；焦炭日均产量67.99万吨，环比减少0.33万吨。从消费端看：截止8月1日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.28%，环比上周减少1.05%，同比去年减少2.08%；高炉炼铁产能利用率88.87%，环比减少0.74%，同比减少1.18%；钢厂盈利率6.49%，环比减少8.66%，同比减少58.45%；日均铁水产量236.62万吨，环比减少2.99万吨，同比减少4.36万吨。从库存看：本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭总库存56.3万吨，月环比减少6.48万吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 焦煤方面，7月炼焦煤市场整体下跌。本周焦煤主力合约2409收于1426元/吨，月环比下跌147.5元/吨。从消费端看：Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.2%，周环比降低0.1%。从库存看，Mysteel统计独立焦企全样本，焦煤库存为894.0万吨，月环比减少18.31万吨，焦煤可用天数9.9天，月环比减少0.32天；进口蒙煤方面，7月蒙煤成交价格整体偏弱运行；月初受蒙古那达慕大会影响，蒙煤通关有所回落；随着蒙煤通关恢复正常，日均通关量已高于去年。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明综合来看：焦煤方面，本周焦煤产量持续回升，但增幅有所收窄，煤企增产意愿相对有限，当前仍低于去年同期水平；铁水产量见顶回落，焦煤供需相对宽松。短期焦煤价格震荡偏弱运行，后期关注进口煤增量和铁水变化。焦炭方面，焦炭产量受利润制约难以扩张，焦化厂生产积极性一般，铁水产量回落对焦炭消费拉动作用减弱。本周钢厂盈利 持续走弱，产业链负反馈持续，周一焦炭首轮价格提降落地，降幅为50-55元/吨，周中部分钢厂亦开启焦炭第二轮提降，暂未落地。当前焦炭受螺纹新旧国标转换影响，叠加钢厂检修增加，预计焦炭短期呈现偏震荡格局。 ■策略 焦炭方面：震荡偏弱焦煤方面：震荡偏弱跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
