市场降息预期增加，避险情绪助推金价

市场降息预期增加，避险情绪助推金价 伦敦金涨2.3%至2443美元/盎司。10年期美债收益率回落至3.79%，通胀预期降至2.05%，实际利率1.73%，美元指数跌1.06%至103.2，标普500指数跌2.06%，人民币大幅升值，沪金出现折价。 金价强势上涨后回吐部分涨幅，市场降息预期和避险情绪增加推动金价走高，但衰退交易增加导致大宗商品下跌，亦对金价构成拖累。美国经济数据下滑速度超预期，首申人数回升至24.9万人，远高于正常的波动区间，近两个月呈现回升态势，7月ISM制造业PMI从48.5回落至46.8，市场预期48.8，新订单下降幅度超预期，需求继续降温，就业分项继续收缩。7月非农就业报告显示就业市场加快走弱，新增就业仅11.4万人，不及预期和前值，主要由医疗服务、建筑业、休闲与酒店业贡献，信息行业裁员2万人，失业率超预期回升至4.3%，触发衰退预警，工资增速回落至环比0.2%同比3.6%不及预期，薪资增速的回落减轻了核心通胀中的服务成本压力。数据公布后市场迅速完成对美联储9月降息50bp的交易，年内降息预期超过3次。同时美股也出现显著调整，市场流动性有所收紧。 日央行加息15bp至0.25%，行长讲话非常鹰派，美联储按兵不动但为9月加息敞开大门，鲍威尔讲话鸽派，对就业和经济增长的顾虑增加，英国央行降息25bp至5%，但未能给到继续降息的预期，整体而言短期市场对降息预期已经完成定价，但基本面需求走弱和衰退风险定价不足，后续市场波动将继续增加。 ★投资建议： 短期黄金走势震荡，美联储官员陆续开始讲话，伊朗和以色列冲突继续扰动市场，实物需求走弱以及人民币升值导致国内黄金转为折价，短期需要注意回调风险。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和以及流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌1.06%至103.2，美债收益率3.79%.............................................................................................................................5图表3：标普500跌2.06%，VIX指数继续拉升..........................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor下降，TED利差0.31%....................................................................................................................................5图表5：油价跌3.9%，美国通胀预期降至2.05%........................................................................................................................................5图表6：实际利率微降至1.73%，金价涨2.3%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数下跌，美元指数下跌................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌2.06%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌0.5%...............................................................................................................................6图表10：美债、德债下行，美德利差降至1.61%........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率微降至3.83%，日债降至0.95%.........................................................................................................................7图表12：欧元涨0.5%，英镑跌0.51%...........................................................................................................................................................7图表13：日元大涨4.7%，瑞郎涨2.78%.......................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌1.06%至103.2，非美货币多数升值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回落至18.9万手..................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微升至845.5吨........................................................................................................................................8图表17：人民币升值，沪金溢价抹平出现折价..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银上涨，金银比微升至85.5...........................................................................................................................................9图表19：中国7月CPI、外贸、社融，美联储票委讲话...........................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证