铁矿石：海外宏观预期摇摆，宽幅震荡

铁矿石：海外宏观预期摇摆，宽幅震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回升，收于795.0元/吨，成交116.5万手，持仓20.6万手，持仓减少7.3万手。 供应 最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势。 需求 下游开工需求趋稳，但成材消化程度表现一般，铁矿需求驱动力依然相对有限。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为15090.31，环比减少189.63，日均疏港量298.39，减少22.75。分量方面，澳矿7068.35减63.07，巴西矿4986.24减20.78，贸易矿9720.55减88.92，球团559.32减16.57，精粉1404.9减38.67，块矿1682.78减0.22，粗粉11443.31减134.17。（单位：万吨） 总结及投资建议： 最近一周全球资本市场波动剧烈，投资者整体风险偏好也出现“过山车式”变化，宏观预期的高频调整也主导着铁矿价格的宽幅震荡。供应方面，最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，下游开工需求趋稳，但成材消化程度表现一般，铁矿需求驱动力依然相对有限。整体来看，虽然最近一周宏观因素再度成为铁矿盘面交易的主旋律，但其基本面仍未发生方向性调整，供需矛盾尚未解决，价格难有太大向上突破的驱动，建议投资者谨慎追涨。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回升，收于795.0元/吨，成交116.5万手，持仓20.6万手，持仓减少7.3万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格有所回升，青岛港64.5%卡粉上升8元/吨至941元/吨，62.5%BRBF上升13元/吨至828元/吨，61.5%PB粉上升13元/吨至790元/吨，61%金布巴粉上升12元/吨至743元/吨，56.5%超特粉上升24元/吨至650元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉上升20元/吨至1060元/吨，邯邢66%铁精粉下降35元/吨至936元/吨，莱芜65%铁精粉下降35元/吨至854元/吨。 本周普氏62%指数收于103.55美金/干吨，较前一周上涨1.60美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 低品矿价格表现再度走强，涨幅相对较大，中低品价差继续收窄。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2409合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水86.7元/吨，较前一周缩小14.2元/吨。 铁矿石2409-2501价差为16.0元/吨，较前一周变动2.0元/吨；铁矿石2501-2505价差为14.5元/吨，较前一周变动2.5元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至7月26日，澳大利亚周发货量1406.7万吨，巴西周发货量850.2万吨，合计2256.9万吨，环比上升112.5万吨，中国北方到港量975.6万吨，环比下降257.9万吨。 国产矿产能利用率： 截至7月26日，全国266座矿山产能利用率为59.6%，环比下降2.84%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为23.79美金，环比下降0.89美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为9.85美金，环比上升0.35美金。 最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至8月2日，Mysteel统计全国247钢厂高炉产能利用率为88.87%，环比下降0.74%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为844.06万吨，整体产量延续下滑态势，其中螺纹贡献了主要环比减量。 下游开工需求趋稳，但成材消化程度表现一般，铁矿需求驱动力依然相对有限。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为15090.31，环比减少189.63，日均疏港量298.39，减少22.75。分量方面，澳矿7068.35减63.07，巴西矿4986.24减20.78，贸易矿9720.55减88.92，球团559.32减16.57，精粉1404.9减38.67，块矿1682.78减0.22，粗粉11443.31减134.17。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 本周铁矿价格涨势较强，钢材利润继续下降。 盘面利润方面，截至8月2日，螺纹钢2410合约盘面利润为-87.93元/吨，较上周上升18.16元/吨；热卷2410合约盘面利润-93.30元/吨，较上周下降22.08元/吨。 现货利润方面，截至8月2日，螺纹钢现货利润为-320.33元/吨，较上一周下降6.85元/吨；热卷现货利润为-130.33元/吨，较上一周下降46.85元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回升，收于795.0元/吨，短期上方压力位参考925元/吨，下方支撑位参考730元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 最近一周全球资本市场波动剧烈，投资者整体风险偏好也出现“过山车式”变化，宏观预期的高频调整也主导着铁矿价格的宽幅震荡。供应方面，最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，下游开工需求趋稳，但成材消化程度表现一般，铁矿需求驱动力依然相对有限。整体来看，虽然最近一周宏观因素再度成为铁矿盘面交易的主旋律，但其基本面仍未发生方向性调整，供需矛盾尚未解决，价格难有太大向上突破的驱动，建议投资者谨慎追涨。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和