玻璃月报

行业玻璃月报 2023 年 8 月 2 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛（PTA、MEG）021-60635737renjc@ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892 研究员：彭浩洲（尿素）021-60635727penghz@ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（甲醇、聚烯烃）021-60635740pengjl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 研究员：吴奕轩（纯碱、玻璃、橡胶）021-60635726wuyx@ccbfutures.com期货从业资格号：F03087690 一、行情回顾与操作建议 1.1 行情回顾 7 月郑州玻璃期货价格重心大幅下移，核心原因源于基本面的弱势与宏观情绪不佳。基本面方面，7 月供应整体呈高位震荡态势，市场未见到因原片企业利润低迷而出现的超预期检修情况，而需求端处于传统淡季，深加工企业订单不足，对于原料需求放缓。宏观方面，因国内风险资产价格的下滑，美国就业、PMI 数据的走弱，市场陷入对经济衰退的担忧，大宗商品市场整体情绪不佳，对玻璃期价也带来了一定的压制。2024 年 7 月主力合约 FG2409 下跌 11.46%至 1375 元/吨。 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 1.2 操作建议 供应方面，7 月一条产线冷修，新点火产线两条，因此预计 8 月初，新点火产线将有玻璃产出，供应将小幅增加，从目前情况来看，尽管原片企业利润下滑严重，天然气制玻璃企业进入亏损状态，但目前企业生产冷修计划仍不多，大多企业依然呈观望态度，预计 8 月供应将维持当前水平。需求方面，夏季为玻璃需求的传统淡季，业者采购情绪较为谨慎，原片企业通过不断下调现货价格以维持产销平衡，但产销情况较为一般，7 月企业累库情况较为严重。综合来看，玻璃基本面供强需弱，缺乏强驱动逻辑，预计 8 月期价或将继续弱势运行，关注企业超预期检修。 二、玻璃市场情况 2.1 玻璃供应 供应面：7 月总计 1 条产线放水冷修，新点火产线 2 条，整体供应量小幅抬升。其中冷修产线有：7 月 31 日中建材（濮阳）光电材料有限公司设计产能 560吨/日放水冷修。新点火产线有：7 月 15 日平湖旗滨玻璃有限公司二线设计产能600 吨复产点火;7 月 18 日长利玻璃洪湖有限公司搬迁新线设计日产能 900 吨点火。 截至 7 月 30 日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 301 条(20.23 万吨/日），其中在产 251 条，冷修停产 50 条，浮法产业企业开工率为 83.39%，产能利用率为 84.19%。 本月浮法玻璃企业利润较上月继续回落。截止 7 月 25 日其中以天然气为燃料的浮法玻璃均利润-199.69 元/吨，环比减少 139.29 元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 12.40 元/吨，环比减少 136.85 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 161.03 元/吨，环比减少 117.14 元/吨。 2.2 玻璃现货 截至 7 月 29 日，7 月份全国浮法玻璃月度均价 1546.90 元/吨，环比下跌 7.67%，环比跌幅扩大，同比下跌 20.08%。7 月国内浮法玻璃价格降幅增大，原片供应压力增加。本月全国各区域累计下调 8-14 元/重量箱，华东、华中区域降幅较大。从图中可以看出，华北、华中、华南价格差别不大，主流在 70 元/重量箱附近，目前华东价格相对较高。监测全国各区域日度产销比数据显示，全国产销比均值在 87%附近，加之月内华中、华东个别产线点火，浮法玻璃原片供应压力增大；需求端显示，本月多雨及汛情影响，终端消化速度进一步放缓，贸易商及加工厂提货谨慎，玻璃供需矛盾增大；临近月底，部分企业有转超白计划，仍需结合市场情况进一步关注其落实情况。当前以天然气为燃料的生产企业已大面积亏损，对价格有一定支撑；8 月份，临近需求旺季到来，仍需关注下游加工厂订单改善及贸易商备货情况。本月产能小幅增加。 数据来源：隆众资讯，建信期货研究发展部 2.3 玻璃库存 据隆众资讯统计，截止 8 月 1 日全国样本企业总库存 6909 万重箱，环比上月增加 10.58%。其中华北市场库存环比增加 28.79%至 1100.4 万重箱；华中市场环比增加 12.89%至 746 万重箱；华东市场环比增加 5.04%至 1820 万重箱；华南市场环比增加 11.37%至 1178 万重箱；东北市场环比增加 13.70%至 325.4 万重箱；西南市场环比增加 3.48%至 1210.2 万重箱；西北市场环比增加 8.62%至 529 万重箱； 2.4 玻璃进出口 海关统计：2024 年 6 月份我国浮法玻璃进口量在 1.47 万吨，环比-18.23%。其中从韩国进口量最大为 0.48 万吨。2024 年 6 月份我国浮法玻璃出口量在 3.81万吨，环比+1.72%。其中往韩国出口量最大为 0.46 万吨。 2.5 上游市场行情 7 月份国内纯碱市场持续下行，市场交投气氛清淡。本月检修、减量厂家不多，纯碱行业开工负荷维持在 9 成左右，货源供应量充足。供需矛盾凸显，下游需求低迷，部分下游产品亏损运行，对纯碱压价力度不减。期货盘面价格不断下行，影响现货市场成交情绪，期现商货源价格优势明显，部分下游用户选择从交割库补货。下游用户拿货积极性不高，纯碱厂家新单一般，多数厂家灵活接单出 货。月内轻碱主流出厂价格下滑 100-200 元/吨不等，重碱终端价格下跌 200 元/吨左右。 数据来源：卓创资讯，建信期货研投中心 数据来源：卓创资讯，建信期货研投中心 2.6 下游消费 深加工：中国 LOW-E 玻璃样本企业开工率为 79.03%，较上期下降 9.27 个百分点。玻璃深加工企业订单天数 11.2 天，环比 0.9%，同比-31.7%。深加工企业订单天数方面，7 月中上旬国内样本企业订单涨跌并存，多数较月初无明显变化，但整体订单反馈不及上半年水平，部分订单一定比例订单为家装日清订单，部分可排产 3-5 天，北方部分工程订单略有好转，排单 1 个月左右。进入 7 月下旬，样本企业订单继续下滑，部分区域有所分化，工程类订单部分深加工考虑效益偏低而无接单意向，带动部分可承接订单的样本工程类订单比例略有增加，家装订 单乏善可陈，多为散单，日清以及即时交付类订单。出口来看多数与上期持平，个别有所增加。数据上来看，当前玻璃深加工企业订单天数 9.7 天，较月初下滑0.3 天，同比下滑 43.9%。 地产：1-6 月房屋竣工面积累计值为 26518.89 万平方米，累计同比减少21.80%；1-6 月商品房累计销售面积 47916.24 万平方米，累计同比减少 19.00%。 汽车：6 月汽车产销量分别为 250.7 万辆和 255.2 万辆，产量同比减少 2.10%销量同比减少 2.70%，当月环比分别增加 5.70%和增加 5.60%；其中乘用车产销量分别为 217.7 万辆和 221.4 万辆，产量同比减少 1.88%销量同比减少 2.35%，当月环比分别增加 6.16%和 6.70%。 商用车产销量分别为 33.02 万辆和 33.71 万辆，当月同比分别减少 3.48%和增加 4.92%，当月环比分别增加 2.77%和减少 1.24%；重卡销量 7.82 万辆，环比减少 4%，同比减少 1%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021- 63097527邮编：200082 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：02