煤焦钢矿早报：需求走弱，本周市场或震荡偏弱运行

煤焦钢矿早报 2016年11月21日 星期一 需求走弱，本周市场或震荡偏弱运行 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王楠】 TEL：（0571）87213861 QQ：870714243 今日要闻： 航运BDI指数创年内新高 明年一季度前或短期回暖 煤电双方合伙打击煤超疯：多电企限定煤炭最高采购价 上周钢材指数（Myspic）加速下跌 操作建议 交易提示： 钢材，供给端，钢材生产利润大幅下降，钢厂盈利率小幅下降。钢厂高炉开工率76.8%环比降0.55%，预期值77.62%，下周高炉开工率预期值76.52%。供给收缩主要是受环保督查及利润收缩影响。需求端，螺纹需求如预期般季节性下滑，热轧需求有所走弱；地产新开工及基建投资下行，中长期终端需求未有明显利多因素出现。钢材社会库存为同期最低水平，并处于季节性下降通道，但本周降幅继续收窄，关注后续变化。钢材终端需求季节性下降，囤货投机需求受情绪影响走弱，库存低位，成本有支撑，供应收缩，在上周钢价大幅下跌后，本周或维持震荡偏弱格局。观望。 矿石，钢厂开工继续下降，矿石库存可用天数明显回升；运输情况改善后，焦炭库存也有回升，且高低品位价差过大使钢厂对高品位资源需求有所减弱；疏港量小幅走弱，到港量明显回升，港口库存继续增加。另一方面，矿石价格难以长期维持在60美元以上。上周I05的空单，本周可买焦炭作保护。 焦炭，本周，高炉开工继续微降，钢材价格回调，钢厂利润小幅下降，目前焦炭需求仍偏强，对价格仍有一定支撑；本周焦炭现货市场依旧偏强运行，部分地区焦炭价格继续上调，下游补库积极；焦企炼焦利润率周后小幅下降，综合产能利用率小幅下降；原料方面，焦煤价格继续上涨，成本方面仍有支撑；运力方面有所缓解，焦化企业出货情况好转，焦企焦炭库存大幅下降，港口库存小幅回升。多空交织，预计下周焦炭市场仍震荡偏强运行，关注后续北方天气状况对运输的影响，焦炭01暂观望。 焦煤，钢厂开工季节性下降，焦化厂利润仍处高位，总体产能利用率高位微降，焦企冬季担负供暖任务，补库需求强劲，炼焦煤需求短期内仍较强；本周样本钢厂炼焦煤库存环比小幅回升，焦化企业焦煤库存持平，港口焦煤库存小幅回升，总体而言焦煤社会库存小幅增加；运输方面，运力问题有所缓解，且运价普遍下调，关注北方雨雪天气情况。发改委再次释放煤炭产能，符合生产条件的煤矿在供暖结束前工作日增至330天，预计到12月煤炭供应会有明显增加；随着交割临近，开始考虑劣质煤交割风险。尝试买焦炭01空焦煤01。 受需求走弱影响，钢价和利润同步走弱，与我们上周的预期相符合，下周或有修复。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、11月16日，作为全球经济先行指标的波罗的海干散货综合运价指数（BDI）收于1145点，呈连续上涨态势，并创出今年新高。下游铁矿石等大宗物品价格上涨和年底备货等是本轮BDI指数上涨的主要原因之一。“非常短期内看涨，大概到明年一季度前。”多位受访人士向表达了短期看涨，长期谨慎的态度。他们认为，“国际需求缺乏新的亮点，运力过剩情况依然严峻，现在说航运业长期回暖为时过早。” 2、尽管煤价已经开启降价潮，但日前神华再出重拳压煤价，后续中煤和伊泰也有望跟进。根据神华的煤价政策，11月13日前神华5500大卡动力煤市场现货价为700元/吨，14日起5500大卡动力煤在秦皇岛港平仓现货价为685元/吨。同时，华能、华电等多家电企更是制定了685元/吨的煤炭最高限价，超过此价的货源原则上不得采购。分析师表示，神华、中煤以及大型电企的步调一致，目的很明确，就是要压价。随着12月1日大型煤电企业开始执行535元/吨的长协价，煤矿产量持续增加，煤价也将继续承压。 3、上周Myspic综合指数报114.37点，较上一周下跌2.97%。(MyIpic)铁矿石综合指77.6点，较上一周下跌0.64%。导火索则是黑色系期货快速变盘，导致市场恐慌情绪蔓延，商家积极让利出货，但终端多观望，市场成交清淡。不过焦煤、焦炭价格仍在上涨，成本支撑力度尚存，主流钢厂挺价意愿较强，加之库存仍处于低位。另外，因严重雾霾天气，河北、河南部分地区钢厂实施错峰生产，后期市场供应压力将有所缓解。综合来看，本周钢材市场价格多将震荡偏弱运行。 二、现货市场： 18日国际动力煤小幅下跌；国内进口矿和国际铁矿石价格小幅回落；全国钢材震荡，钢坯小幅下跌，生铁、废钢暂稳；焦煤焦炭暂稳。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 4 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开 期市有风险 入市须谨慎 5 资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。