自然压力测试：评估五个非洲银行系统的暴露程度

七月 2024 www.mckinsey.com七月 2024版权 © 麦肯锡公司设计者：Darby @麦肯锡 @麦肯锡 关于FSD Africa和非洲自然资本联盟 FSD Africa 执行了这项联合研究，以支持非洲自然资本联盟（ANCA）的工作。 非洲联盟协作与多元利益相关者倡议组织（ANCA），作为推动非洲大陆协同倡导和行动的平台。ANCA由非洲可持续发展基金（FSD Africa）成立。，一家专注于发展的机构，由联合国非洲经济委员会（UNECA）和英国环境、食品及农村事务部（DEFRA）支持。 目录 前言 致谢 执行摘要 2. 实体经济风险与机遇 2.1. 实体经济利润影响在不同情景下的分析2.2. 对于混乱的GBF对齐情景的实体经济利润影响2.3. 有序的GBF对齐情景的实体经济缓解潜力 3. 信用风险 4. 宏观经济风险与机遇 5. 促进环境 参考附录：NatuRisk工具包 前言 非洲的经济及其人民的生活与该地区充满活力的自然生态系统息息相关——这些生态系统是世界上生物多样性最为丰富的地区之一。该大陆还依赖那些高度依赖自然生态系统服务的行业，如农业和旅游业。这些行业对经济发展至关重要，因为它们为大量人口提供就业和生计。然而，这些生态系统的健康状况正在迅速恶化。例如，非洲国内生产总值（GDP）的3%因耕地的土壤和营养流失而每年损失。¹ 森林砍伐、污染和水资源提取都会影响这些生态系统在未来支持经济的能力。 停止和扭转自然损失将需要在公共和私营部门以及民间社会中采取协调的、大胆的和立即的行动。金融部门可以与实体经济中的企业合作，从由积极的自然转型带来的机遇中获益，并最小化其风险。部署可持续金融工具可以支持企业转变为减少对自然的损害或恢复自然的行为，并帮助他们将自然纳入其商业策略。金融部门还可以通过能力建设、贷款条件和参与，支持企业在稳健地管理与自然相关的风险方面取得进展。 本报告旨在为如何将自然相关风险与金融监管机构和私人金融机构的相关性和重要性提供事实依据。它涵盖了微观经济和宏观经济方面的考虑，并探讨了如何创造有利的环境以加速私人金融部门在管理自然相关风险和机遇方面的行动。 凯文·马斯金汉FSD Africa风险管理及韧性总监 贾森·艾斯伙伴麦肯锡可持续性 致谢 本报告基于FSD Africa和麦肯锡可持续性之间的联合研究。该研究独立进行，反映了作者的观点，并未受到任何商业、政府或其他机构的任何影响。 作者们想感谢英国环境、食品及农村事务部对本项工作的支持。作者们衷心感谢非洲自然资本联盟（ANCA）提供的宝贵时间和专业知识，以及赞比亚银行和国家银行积极参与的意愿。 这项工作之所以可能，仅仅是因为其他人之前所做的工作，尤其是自然相关财务披露工作组以及气候相关财务披露工作组的工作，以及金融监管机构、标准制定者和在制定评估气候和自然相关风险方法方面的思想领袖的工作。这些包括墨西哥银行、马来西亚国家银行、英格兰银行、法国银行、荷兰银行、匈牙利国家银行（匈牙利）、金融系统绿化网络、欧洲中央银行、经济合作与发展组织（OECD）、联合国开发计划署以及世界银行。 4执行摘要 非洲既高度依赖自然，又面临着自然快速丧失的挑战。大约62%的非洲国内生产总值中度或高度依赖自然提供的各种服务，而撒哈拉以南非洲的70%社区依赖森林和林地谋生。2在平行方面，非洲金融部门正在对这一挑战作出积极的响应，势头正在形成。 本报告总结了在五个非洲国家（加纳、毛里求斯、摩洛哥、卢旺达和赞比亚）的银行系统进行自然压力测试的研究成果。与自然相关的风险和机遇源于一个组织对自然的依赖及其对自然环境的影响。3本分析探讨了在这五个经济体中，不同性质的正向转型情景如何对商业利润产生积极或消极的影响。它还考虑了金融部门的潜在连锁反应，并评估了由11个影响和依赖因素（如森林砍伐、污染和水短缺）驱动的风险，这些因素预计将在预期面临高自然相关风险的多个部门中产生。附录包含了压力测试和方法的更详细描述。这些发现对非洲的金融监管机构和私人金融机构尤其相关，因为这些金融机构的金融体系和投资组合可能面临类似的风险水平。 尽管该报告的重点是商业和商业贷款对金融的影响，但它只是决策者需考虑的众多因素之一。在自然环境持续下降的背景下，以及全球继续努力向净零和自然积极转型，本报告旨在评估有序自然转型对金融的影响，与无序转型或不进行任何转型的情形相比。理解可能转型情景的影响可以帮助相关利益相关者作出相应的反应。影响企业利润的风险，本报告的主要焦点，也可能对就业创造、经济增长和社区赋权等重要问题产生重要的平行影响。私营公司将是实现有序和有效转型所需行动的重要资助者。 五个国家银行系统的自然压力测试代表了非洲经济结构、自然景观和新兴与自然相关的风险的连续体。被审查的银行系统所在的国家是根据国家利益相关者的兴趣选择的，以捕捉非洲不同风险特征。一些经济体高度依赖农业、矿产和商品出口、服务业和旅游业，而其他国家则拥有更多样化的工业和制造业部门。他们的自然景观各不相同，从高度生物多样性的森林生态系统到干旱地区或岛国。虽然各个银行系统的暴露程度会有所不同，但结果展示了不同因素如何增加或减少风险暴露。这五个国家足够多样化，其洞察力可以推广到整个大陆的大部分地区。 压力测试提出了三个关键指标：按行业划分的未加权利润损失、整个银行系统的加权利润损失，以及信贷损失。按行业划分的未加权利润损失代表银行系统借贷给农业、矿业和制造业等行业的未来利润净现值的潜在变化。整个银行系统的加权利润损失是先前指标的平均值，然后根据每个国家全国银行系统对其实体经济各行业的信贷敞口进行加权。信贷损失代表银行系统因其实际经济部门贷款价值的变动而预期的损失。实体经济中的利润影响和金融部门的预期信贷损失都以没有与自然相关的风险的基本情景作为参照。 实体经济风险与机遇 在考虑的所有情景中，在符合全球生物多样性框架（GBF）目标的前提下，金融风险最低。通过麦肯锡的NatuRisk工具包，在三种情景下评估了物理和转型风险，探讨了决策者和企业实施自然正面政策和实践的雄心。4该压力测试将“当前政策”情景与两个可能的过渡情景进行比较，这些情景与GBF的目标相一致。第一个情景是“无序过渡”，在这种情况下，决策者和消费者采取行动，根据GBF的目标逆转自然损失，但企业并未实质性减少其对自然的负面影响，在某些情况下，甚至支付与这些损害相关的监管成本。5第二种情景是一个“有序过渡”，其中企业也采取行动。在当前政策下，到2030年，大多数国家的企业将面临适度的利润损失，以国家银行系统的暴露程度为权重（见图1）。在不规则过渡情景下，与当前政策相比，大多数国家的企业风险增加。在有序过渡情景下，大多数国家的企业风险低于不规则过渡情景和当前政策情况。以下将进行更详细的说明。 45麦肯锡的NatuRisk工具包是一种市场领先的解决方案，它允许金融机构量化其金融投资组合对与自然相关的风险敞口。公司、行业和投资组合层面的风险。有关用于压力测试的NatuRisk模型的更多信息，请参阅附录。见第1节，了解本分析中使用的情景描述。 2020-50年间，按暴露加权组合NPV利润计算的实体经济损失，按情景分类，相对于基准情景的百分比变化，失序GBF对齐情景。 过渡情景 The NatuRisk toolkit assessed three transition scenarios. （NatuRisk工具包评估了三种转型情景。） 当前政策 如果当前政策和商业实践持续下去，某些行业可能会面临与自然相关的重大物理风险。在当前政策情景下，分析显示风险可能非常显著，并且高度集中在特定行业，如农业、公用事业和制造业。6例如，在极端情况下，诸如蜜蜂等授粉者数量减少、土壤质量和水资源可用性等物理风险可能导致加纳农业部门从2020年到2050年的净现值（NPV）利润减少超过50%。7摩洛哥的水短缺可能导致食品、饮料和化肥制造业损失相当于15%，以及电力、天然气和公用事业领域损失4%。 在信用风险敞口加权后，整个银行系统的风险显著降低，尽管对更广泛的宏观经济而言，风险仍然重要。上述提及的部门在各个银行系统中共同构成了较低的贷款账簿风险敞口（占14%到35%）。8最高的基于暴露权重的净现值利润损失来自摩洛哥，从2020年到2050年，损失比例为7.7%，相对于一个没有与自然相关的风险的世界。其他四个被考察国家的银行系统在同一时期内经历了0.5%到3.0%的基于暴露权重的损失。尽管银行系统的基于暴露权重的风险可能较低，但由于这些部门对经济增长、就业创造和社区赋权的重要性，更广泛的经济风险可能相当大。 五个关键风险驱动力可能导致在当前政策情景下，极端物理风险环境下大部分实体经济利润损失： 1. 从淡水来源中不断增加的提取以及温度升高可能导致更高的水资源压力，要求依赖水资源的相关行业投资于节水措施。 2. 淡水资源污染的增加可能导致依赖高质量水的行业，如农业和食品饮料行业，需要对生产过程中使用的水进行处理。 3. 土壤侵蚀和土壤盐分增加可能会导致耕地退化，从而降低每公顷农田的产量。 4. 自然栖息地的丧失可能导致自然授粉者种群数量显著减少，从而导致依赖授粉者的作物，如水果和蔬菜，每公顷耕作土地的产量降低。 尽管在本压力测试中没有量化，但土地利用变化和污染率的增加可能会降低自然生态系统的健康，对生态旅游产生重大影响。 无序的GBF对齐转型 在一致全球行动以扭转自然损失的情况下，大多数与自然相关的物理风险可以得到缓解。如展示1所示，在无序过渡情景（以及有序过渡情景）下，所有银行系统的物理风险都处于低水平。这是因为全球为满足全球生物多样性框架（GBF）目标所做的努力降低了风险发生的速率。 在自然生态系统退化之际，提高其提供企业依赖的生态系统服务的能力。 然而，一个混乱的积极转型可能带来重大的转型风险。在这种情况下，受影响最严重的行业因与自然相关的风险而导致的利润损失可能相当于因气候相关风险而导致的排放密集型行业的利润损失规模。例如，分析显示，例如，到2050年，由于农业、采矿和一些制造业子部门与自然相关的风险而导致的年度未加权利润损失可能分别高达50%、32%和18%。相比之下，在一个净零气候转型情景中，气候相关风险可能在采矿、化学品和制造业中分别造成25%、15%和10%的损失（附录2）。10 10麦肯锡使用Planetrics进行的分析，基于REMIND-MAgPIE（区域投资与发展模型-农业生产及其环境影响模型）的Net Zero 2050情景，版本2.0，来自金融体系绿色化网络。 展示2 农业、采矿业和制造业与自然相关的风险与排放密集型行业中的气候相关风险规模相当。 未加权当年实体经济利润亏损，与基线相比的百分比变化，与GBF一致的场景与NGFS净零2050场景相比，2020-50 麦肯锡公司 根据混乱过渡情景的假设，五个关键因素解释了大多数未适应公司面临的风险： 1. 农业部门可能会经历生产成本的上升。为防止森林砍伐和保护国内外高度生物多样性的区域，采取关键行动可能会限制可用于农业的土地。届时，生产商可能需要迅速采用使用较少土地但成本更高的新型农业实践和技术。 2. 农业以及更广泛的食品饮料行业可能会在特定产品上经历收入变化。全球饮食结构的转变、食物浪费的减少以及转向可持续农业实践可能将大幅减少对动物蛋白和化肥等产品的需求。 制造商和公用事业可能会面临生产成本的上升。水质恶化可能表明需要规定，要求严重污染行业引入或改善其废水排放的处理。这一举措可以解决污染问题，支持当地生态系统的健康，同时提高这些行业的运营成本。 4. 矿业部门可能会经历收入变化。为了维护保护区的健康和当地水源的质量，矿业公司可能在获得敏感地区新矿的开采合同方面面临困难。这可能导致生产中断和收入损失。与当地社区合作并确保其受益可能变得越来越重要。 5. 下游行业可能面临生产成本上升。为应对更高的生产成本，某些农产品