玻璃纯碱周报：悲观情绪蔓延，现货偏弱运行

悲观情绪蔓延，现货偏弱运行 研究员：王晨希从业资格号：F3019654投资咨询资格号：Z0011802 研究员：杨歆悦从业资格证号：F031033042024年7月26日 目录 第一部分：纯碱 第二部分：玻璃 纯碱小结：供应延续高位，下游企业于月底或月初有补库预期 1.现货价格：本周华东地区重碱主流市场价格2050元/吨（0），华东地区轻碱主流市场价格在1900元/吨（-50）。 2.供应方面：下周纯碱装置无明显波动，整体运行较为稳定，供应或延续高位，预计下周产量在75+万吨，产能利用率约在9成左右。临近月底，企业新价格尚未出台，新订单签收一般，发货前期订单为主。8月份，个别企业存检修预期，届时供应端或有小幅缓解。 3.需求方面：纯碱需求不温不火，下游轻重碱企业均呈现观望，采购情绪不佳，期现价格偏低，成交略好，现货价格相对平稳，对现货按需为主。下游企业于月底或月初有补库预期。周内，浮法日熔量17.03万吨，环比稳定，光伏11.34万吨，环比下降250吨。浮法产线运行稳定，暂未有波动预期，光伏下周存冷修预期，具体量待定。 4.库存方面：截止2024年7月25日，国内纯碱厂家总库存98.59万吨，较上周四增加8.64万吨，涨幅9.61%。其中，轻质纯碱54.18万吨，环比增加3.54万吨；重质纯碱44.41万吨，环比增加5.10万吨。 5.成本利润：截止2024年7月25日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为516.60元/吨，环比下跌39元/吨。主要成本端煤炭价格淡稳运行，而纯碱价格小幅下滑，导致利润继续缩减。中国氨碱法纯碱理论利润335.11元/吨，环比持平。周内成本端焦炭及纯碱价格保持稳定运行，成本及收入无波动，故利润持稳震荡。 6.小结：纯碱基本面继续偏弱，下月检修预期叠加下游补库预期，市场情绪或有好转。本周盘面持续下跌，纯碱跟随商品整体悲观氛围偏弱运行，预计下周盘面仍不太乐观，下方支撑在1750。 纯碱盘面数据跟踪：盘面震荡偏弱 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 纯碱与相关品种盘面数据跟踪：与玻璃联动加强 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 纯碱需求端：需求一般，下游企业于月底或月初有补库预期六 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 12 7月8月9月10月 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 目录 第一部分：纯碱 第二部分：玻璃 二 玻璃小结：市场情绪弱，现货持续下行 1.现货价格：本周全国周均价1466元/吨，环比下降46.73元/吨。 2.供应方面：本周浮法玻璃企业开工率83.39%，环比+0.38%；本周玻璃企业产能利用率为84.19%，环比持平；全国浮法玻璃产量119.23万吨，环比持平。 3.需求方面：华北市场整体表现不温不火，价格普遍下跌，生产企业出货情况存在差异，部分厂家存在低价短暂刺激产销好转情况，但难以持续，整体库存仍是增长为主。华东市场本周价格延续下行趋势，需求支撑动力偏弱下，业者操作多较为理性，中下游拿货刚需为主，原片企业多持随行就市心态。华中市场本周价格弱势运行，本地拿货积极性不高，叠加外发优势偏弱，多数原片企业库存压力增大，原片企业为促进出货，多选择让利操作。华南市场企业整体出货不佳下，玻璃价格普遍下滑，尤其是近日局部区域台风影响下，部分地区三停一休，市场整体采购积极性偏弱。 4.库存方面：截止到20240725，全国浮法玻璃样本企业总库存6709.1万重箱，环比+195.5万重箱，环比+3.0%，同比+44.39%。折库存天数28.6天，较上期+0.8天；本周全国浮法玻璃日度平均产销率82.2%，行业累库明显。 5.成本利润：本周（20240719-0725）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-199.69元/吨，环比下降34.29元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润12.40元/吨，环比下降26.09元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润161.03元/吨，环比下降21.43元/吨。 6.小结：本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑。需求整体不温不火，部分企业周内出台各种优惠让利政策或直接降价，短暂性刺激企业出货好转，但下游整体消化库存缓慢，企业库存仍呈增加态势，下游采购亦更加趋于理性。后市来看，产线暂时未有波动计划，产量亦保持稳定状态。需求上延续弱势运行，整体订单未有明显向好，下游基本刚需采购为主，近日随着台风季的到来，局部区域不排除有下游存补货预期，但整体供强需弱下，市场价格可谈空间加大，灵活操作或趋于常态化。 玻璃盘面数据跟踪：震荡偏弱 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 深加工数据跟踪：7月中深加工企业订单天数10.0天，环比持平，同比-39.0% 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 地产端数据跟踪：商品房成交面积偏弱 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 地产端数据跟踪：6月地产数据偏弱，有所好转迹象 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 汽车数据跟踪：6月汽车产量、销售数据持稳 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询资格。 谢谢！