高频数据观察：外贸持续向好

固定收益周报 外贸持续向好|高频数据观察（6/17-6/21） 证券研究报告/高频数据观察2024年6月22日 分析师：肖雨 投资要点 执业证书编号：S0740520110001Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 生产：主要开工率涨跌互现。汽车轮胎开工率全面上行：截至6月20日汽车全钢胎开工率周环比上升6.32个百分点，月初至今同比上升3.81个百分点，半钢胎开工率周环比上升3.42个百分点，月初至今同比上升10.06个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截至6月20日PX开工率周环比上升1.83个百分点，PTA开工率周环比下降0.99个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比维持不变。 从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所上升；化工产品开工率方面，PX开工率较上周有所上升，PTA开工率较上周有所下降，涤纶长丝开工率较上周维持不变。 需求：房地销售涨跌互现。商品房销售面积全面上行：截至6月21日，30大中城市商品房成交面积周环比上升34.05%，其中，一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升51.24%、31.67%、20.68%。土地成交面积整体上行：截至6月16日，100大中城市成交土地面积1291.36万平方米，周环比上升53.12%，其中一线城市土地成交面积周环比下降28.99%，二、三线城市土地成交面积周环比分别上升2.56%、99.94%。成交土地溢价率全面下行：截至6月16日，100大中城市成交土地溢价率约为0.94%，较上周下降2.47个百分点，其中一、二、三线城市分别下降1.40、2.37、3.73个百分点。 本周乘用车销量全面上行：截至6月16日的一周，乘用车批发日均销量为4.44万辆，周环比上升26.28%，月初至今同比下降2.83%，乘用车零售日均销量为4.57万辆，周环比上升26.93%，月初至今同比下降6.93%。钢材库存全面上行：从库存来看，本周螺纹钢、线材、热轧板卷库存周环比分别上升0.26%、0.46%、0.38%。相较于上月以及去年同期，热轧板库存目前处于相对高位。进出口表现全面上行：出口数据全面上行，截至6月21日，中国出口集装箱运价指数周环比上升5.52%；上海出口集装箱运价指数周环比上升2.85%。进口数据全面上行，BDI周环比上升2.52%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升1.53%。 价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：截至6月21日，猪肉、牛肉、羊肉、白条鸡平均批发价周环比上升0.41%、0.91%、0.03%、2.67%，鸡蛋、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果平均批发价周环比分别下降3.96%、0.46%、2.34%。大宗商品价格涨跌互现：截至6月21日，原油期货价格全面上行，布伦特原油期货结算价周环比上升5.87%，WTI原油期货结算价周环比上升6.02%。有色期货价格全面下行，LME3个月铜、LME3个月铝价格周环比分别下降9.21%、7.45%。工业品价格涨跌互现：截至6月21日，南华工业品指数、长江有色市场铝、螺纹钢周环比分别下降0.72%、0.78%、1.37%，长江有色市场铜、水泥价格指数周环比分别上升0.28%、0.14%。人民币汇率有所贬值：美元兑人民币汇率周环比上升0.08%至7.26，欧元兑人民币汇率周环比上升0.32%至7.77，100日元兑人民币汇率周环比下降1.08%至4.57。 风险提示：土地成交价格低迷，人民币贬值压力较大。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率涨跌互现 汽车轮胎开工率全面上行：截至6月20日汽车全钢胎开工率周环比上升 6.32个百分点，月初至今同比上升3.81个百分点，半钢胎开工率周环比上升3.42个百分点，月初至今同比上升10.06个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截至6月20日PX开工率周环比上升1.83个百分点，PTA开工率周环比下降0.99个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比维持不变。 从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所上升；化工产品开工率方面，PX开工率较上周有所上升，PTA开工率较上周有所下降，涤纶长丝开工率较上周维持不变。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率:PX:国内:周（%） 83.02 1.83 2.46 1.05 9.54 2024-06-20 开工率:PTA:国内:周（%） 75.57 -0.99 -1.95 1.38 7.97 2024-06-20 开工率 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 58.17 6.32 -9.06 0.88 3.81 2024-06-20 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 79.06 3.42 -4.93 -0.09 10.06 2024-06-20 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 86.74 0.00 -0.05 12.06 -0.20 2024-06-20 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：煤炭库存（百万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 煤炭库存 秦皇岛港 广州港 8 7 6 5 4 3 2 1 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-012022-072023-012023-072024-01 2022-012022-072023-012023-072024-01 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售涨跌互现 商品房销售面积全面上行：截至6月21日，30大中城市商品房成交面积周环比上升34.05%，其中，一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升51.24%、31.67%、20.68%。 土地成交面积整体上行：截至6月16日，100大中城市成交土地面积 1291.36万平方米，周环比上升53.12%，其中一线城市土地成交面积周环比下降28.99%，二、三线城市土地成交面积周环比分别上升2.56%、99.94%。 成交土地溢价率全面下行：截至6月16日，100大中城市成交土地溢价率约为0.94%，较上周下降2.47个百分点，其中一、二、三线城市分别下降1.40、2.37、3.73个百分点。 2、乘用车销量：汽车消费全面上行 截至6月16日的一周，乘用车批发日均销量为4.44万辆，周环比上升26.28%，月初至今同比下降2.83%，乘用车零售日均销量为4.57万辆，周环比上升26.93%，月初至今同比下降6.93%。 3、库存：钢材库存全面上行 从库存来看，本周螺纹钢、线材、热轧板卷库存周环比分别上升0.26%、0.46%、0.38%。相较于上月以及去年同期，热轧板库存目前处于相对高位。 4、进出口：进出口表现全面上行 出口数据全面上行，截至6月21日，中国出口集装箱运价指数周环比上升5.52%；上海出口集装箱运价指数周环比上升2.85%。进口数据全面上行，BDI周环比上升2.52%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升1.53%。 需求端指标名称本周值本周环比(%)上周环比(%)月初至今环比(%)月初至今同比(%)更新时间 图表4：需求端主要高频数据 商品房销售 30大中城市:商品房成交面积（万方） 30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 217.95 34.05 -7.52 14.79 -30.60 2024-06-21 62.50 51.24 -6.54 21.52 -25.53 2024-06-21 109.06 31.67 -9.42 11.89 -36.28 2024-06-21 46.39 20.68 -4.27 13.99 -21.02 2024-06-21 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 土地成交 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 0.94 -2.47 0.05 0.30 -3.25 2024-06-16 0.00 -1.40 -3.25 2.02 -2.26 2024-06-16 0.40 -2.37 -0.16 0.33 -3.92 2024-06-16 2.99 -3.73 4.14 0.55 -1.42 2024-06-16 1291.36 53.12 -47.57 23.28 -17.67 2024-06-16 30.40 -28.99 -23.75 95.86 -26.00 2024-06-16 357.75 2.56 -30.20 47.08 -25.19 2024-06-16 903.21 99.94 -57.09 11.97 -12.75 2024-06-16 乘用车销量 当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆）当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 4443945707 26.2826.93 -76.76-62.30 15.095.09 -2.83-6.93 2024-06-162024-06-16 库存 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨） Mysteel全国线材库存（万吨） Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 875.99 0.26 0.35 23.14 77.99 2024-06-21 83.51 0.46 0.51 24.83 25.57 2024-06-21 320.26 0.38 -0.50 7.65 34.17 2024-06-21 出口 CCFI（点）SCFI（点） 1829.223475.60 5.522.85 8.856.10 68.4973.34 62.61 202.88 2024-06-212024-06-21 进口 BDI（点）CDFI（点） 1997.00 2.523.5641.87 -23.84 2024-06-21 1284.01 1.53 0.10 22.20 31.13 2024-06-21 来源：WIND，中泰证券研究所 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 350 300 250 200 150 100 50 一线城市 二线城市 三线城市 0 30大中城市商品房成交面积 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 100大中城市土地成交面积 一线城市 三线城市 二线城市 2022-012022-072023-012023-072024-012022-012022-072023-012023-072024-01 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表7：100大中城市成交土地溢价率（%）图表8：乘用车当周日均销量:同比，4WMA（%） 溢价率：一线溢价率：二线溢价率：三线 6 4 2 0 8 6 4 2 0 -22023-01 2023-07 2024-01 1 1 1 1 -4 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表9：进口干散货运价指数图表10：出口集装箱运价指数 4000 3500 3000 2500 2000 6000 波罗的海干散货指数(BDI)CDFI:综合指数 5000 4000 3000 SCFI:综合指数CCFI:综合指数 15002000 1000 5