工业硅月报：交割库存压力大 供需均回落

交 割 库 存 压 力 大供 需 均 回 落20240728 交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802 从业资格号：F031006220769-22116880 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7月度观点及策略1 月度观点及策略 月度观点 u行情回顾：本月（7月）工业硅现货市场价格继续震荡向下运行。期货合约价格连续大幅下跌，于上周末有所反弹。 u电价：四川部分地区7月电价再次下移，为促进销售，存在让利情况，成交重心较低。重庆地区主要生产不通氧产品，当地电价目前仍在0.45元/千瓦时左右，虽同在西南，但较云南、四川相比，电价成本压力较高。 u供应：本月全国整体产量及开炉数减少。新疆地区某厂家减少开工；四川个别不通氧生产厂家减产，个别已在计划中。前期计划7月投产的新项目暂时推迟至8月。据百川盈孚统计，2024年7月中国工业硅整体产量预计约42.85万吨，环比减少5.54%。据海关数据，2024年6月中国工业硅进口0.21万吨。 u需求：本月下游整体行情尚可。多晶硅暂未复产，个别厂家传出减少产出计划；有机硅行情一般，企业龙头厂家价格不愿下调，原计划投产产能延后推迟；目前河南、内蒙古地区检修的棒厂预计在下月复产，预计下月铝棒产量增加。据海关数据，2024年6月中国工业硅出口6.12万吨，环比减少14.69%，同比增加28.33%。2024年1-6月中国工业硅出口共计36.49万吨，同比增加26.6%。 u成本利润：本月工业硅成本持续下探。本月川滇地区丰水期电价下调，电极、石油焦价格弱势维稳硅厂采买压力尚可，预计下月工业硅生产成本平稳为主；本月工业硅利润较为平稳，整体行业利润虽扭亏为盈但微薄。 u库存：本月工业硅行业库存持续累库，交割仓库爆满，市场怀疑11月集中注销前下游消化能力。 u总结：在高供应，弱需求的供需格局下，在期现库存双压制下，预计短期内价格回调较难，或将继续震荡下行。但考虑目前盘面处于历史最低位，再创新低需要考虑基本面进一步恶化，同时注意盘面超跌反弹风险。 u策略：si2410逢高沽空，参考压力位11000元/吨。若反弹突破压力位则反手跟多。 热点资讯 u7月19日，合盛硅业下调工业硅报价，官网硅云在线工业硅报价下调600元/吨，其中天津港送到工业硅553#12200元/吨，551#12300元/吨，441#12500元/吨，421#12800元/吨。 u百川统计今年6月工业硅产量创历史新高。 u国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。其中提到，1.加大非化石能源开发力度。加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地。合理有序开发海上风电，促进海洋能规模化开发利用，推动分布式新能源开发利用。有序建设大型水电基地，积极安全有序发展核电，因地制宜发展生物质能，统筹推进氢能发展。到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右；2.优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等治炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上；3.严格新增有色金属项目准入。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。 产业链结构 工业硅产业链 期现市场 现货价格（553） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 工业硅合约 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 周度利润及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 木炭及木片 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 供给 产量 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2024年计划投产） 需求 消费总览 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格 资料来源：钢联、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 多晶硅库存及成本 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅跟踪增产 有机硅价格及产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：百川、华联期货研究所 有机硅 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 有机硅跟踪增产 原铝系铝合金 资料来源：SMM、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 太阳能/光伏 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 多晶硅进出口 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：SMM、华联期货研究所 工业硅进出口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。