2024年中报点评：24Q2收入利润环比向好，主要产品均取得不错增长

移为通信（300590）2024年中报显示，公司上半年实现营业收入4.78亿元，同比增长12.67%，归母净利润0.99亿元，同比增长59.23%，毛利率为42.61%，较上年同期提升1.69%。第二季度，公司收入和利润环比分别增长24.99%和78.51%。虽然境内业务因两轮车业务影响收入同比下滑33.20%，但境外业务整体实现了15.37%的增长。

公司通过扩大销售布局提升了全球市场渗透率，特别是在海外市场，前装市场的产品已经通过客户测试并即将进入量产阶段。新产品的推出，如基于Linux的高度可开发智能总线网关、便捷安装的GV500CG、双SIM卡功能的WR210LG路由器等，满足了UBI车险、车联网、货物运输监控、充电站和远程视频监控等多个领域的需要。

在成本控制方面，销售费用率略有上升，而管理费用率和研发费用率均较去年同期有所下降。截至24H1，公司已有144项授权专利和80项正在受理中的专利，以及216项软件著作权。

投资建议：移为通信作为无线物联网设备和解决方案的领先提供商，其主营业务包括物联网终端设备的研发和销售。公司产品涵盖各类无线通信制式，以蜂窝物联网技术和射频识别技术为核心，服务于全球140多个国家和地区。预计2024-2026年的营业收入分别为12.52亿、16.05亿和20.79亿，归母净利润分别为1.92亿、2.53亿和3.36亿，对应市盈率为26.38倍、20.06倍和15.13倍，维持“增持”评级。

财务预测：

• 2023年营业收入：1015.76亿
• 2024年预期营业收入：1252.55亿
• 2025年预期营业收入：1605.71亿
• 2026年预期营业收入：2079.10亿

风险提示包括海外需求波动、海外宏观经济与货币政策变化、汇率波动等。